东吴证券-凯美特气-002549-获头部光刻机激光设备厂商认证，彰显综合实力电子特气驱动新一轮成长-230203

　　凯美特气(002549)
　　事件：2023年2月2日,公司控股子公司岳阳凯美特电子特种稀有气体有限公司光刻气产品获得ASML子公司Cymer公司合格供应商认证函。
　　获得光刻机激光设备龙头厂商认证，彰显公司综合实力。2023年2月2日，公司控股子公司岳阳凯美特电子特种稀有气体有限公司收到ASML子公司Cymer公司发来的合格供应商认证函。ASML子公司Cymer是世界领先的准分子激光源供应商，是深紫外技术的行业领导者。Cymer公司发明、开发、制造并且服务深紫外（DUV）光源，其是如今半导体制造中最关键的光刻技术所必需的组成部分。产品组合包括使用氟化氩（ArF）或氟化氪（KrF）气体产生深紫外光的准分子激光器。Cymer光源在批量生产符合特定规格的世上最先进的半导体芯片时起着决定性的作用。获得光刻机激光设备龙头厂商认证，彰显凯美特气综合实力。
　　认证凸显公司竞争优势，助力公司铸就高毛利&高壁垒。1)突破认证获光刻机设备龙头信用背书，光刻气作为产生光刻机光源的电子气体，大多为稀有气体，或稀有气体和氟气的混合物,在半导体光刻产业有广泛应用。公司光刻气产品通过Cymer公司的合格供应商认证，意味着对公司在光刻气领域生产能力、产品质量的认可，也是公司先进的产品生产技术、气体分析技术等各方面竞争优势的体现。公司先进的技术水准及卓越的综合实力助力公司突破认证，获得光刻机设备龙头强大信用背书，将有利于进一步推动公司获得其他厂商认证，提高公司在光刻气领域内的认可度和知名度。2）商业模式转变盈利水平有望提升，本次认证象征着公司将可直接进入光刻气行业市场，不再只是第三方代理销售，商业模式向直销转变，将利于公司毛利率进一步提高，并且对公司未来拓宽光刻气产品销售渠道具有显著的积极作用，助力公司电子特气产品订单量高增，逐步走向国际化。
　　特气业务增速迅猛，多重保障驱动公司新一轮成长期。1）持续充盈特气品类，岳阳电子特气项目包括高纯二氧化碳、氦氖氪氙稀有气体、激光混配气等，宜章项目包含高纯氯化氢、氟化氢、溴化氢等。2）提升原料自给保障，巴陵90,000Nm3稀有气体提取装置计划2023Q2投产，逐步实现稀有气体原料自给。3）客户认证加速推进&订单放量：多项电子特气产品现已获法液空、COHERENT以及ASML子公司Cymer认证。2022年M1-9，公司累计电子特气订单总销售额达2.57亿元，约为2021年全年订单金额的13倍，增速迅猛驱动公司新一轮成长期。
　　盈利预测与投资评级：食品级二氧化碳公司龙头，电子特气成长势头强劲成公司新增长极。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测2.28/3.64/5.07亿元，对应49/31/22倍PE，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，项目研发不及预期，市场价格波动风险