方正中期期货-鸡蛋期货日报-210125

　　JD2105 合约跳空低开收长下影小阳线，近月 02、03 合约跌幅扩大，近期高蛋价价抵触情绪增加，临近春节备货需求趋于逐步下降，且在国家调控下运输问题得到缓解，鸡蛋供应能力提升，猪肉及禽肉价格走低，市场情绪降温令蛋价高位下滑加快。短期来看，目前库存较前期显著减少，节前备货尚未停止，预计蛋价短期大幅下跌后仍有反弹可能，但价格高点边际递减，预计 3 月份之前蛋价将呈现震荡走弱过程，但大概率不会跌破 3.5 元/斤附近。中长期继续关注鸡苗补栏及淘汰节奏，从鸡苗补栏情况来看，近期蛋鸡养殖盈利扩大，养殖单位多顺势补栏，目前多数企业鸡苗订单排至 2 月中旬，部分排至 3 月份；淘汰鸡方面，价格维持在 4.6 元/斤附近弱势波动，近期淘汰老鸡积极性降低，因此预计 1 月份在产蛋鸡存栏继续下降但降幅放缓，整体供应充足，若后期鸡蛋价格大幅下跌至成本线附近，淘汰将有望增加，同时将削减养殖端春季补栏情绪，也将有利于远期市场中秋行情蛋价走升空间。关注鸡蛋市场淘汰节奏及高蛋价下游走货情况。 期货市场来看，近月 02、 03 合约继续反映节后消费转淡预期，短期跟随现货跌幅加大，对于 2、 3 月份有套保需求的养殖企业高位卖保策略可继续持有，法人客户可考虑做交割月回归策略。 JD2105 合约已跌至前期震荡区间上沿 4250 元/500kg 附近，继续深跌空间有限，短线调整思路对待，关注 4100-4200 元/500kg 支撑，中长期可等待调整低位布局多单。