东吴证券-电气设备与新能源行业点评-基金Q4持仓：新能源汽车持仓持续提升，光伏、工控略有下滑-210125

　　投资要点
　　上游材料 2020Q4 由 2020Q3 的 4.83%上升至 7.87%，钴锂龙头持仓明显增加。 主要持仓增加来源于华友钴业 13.68%（ +11.61pct）、赣锋锂业16.36%（ +2.97pct）；华友钴业 19Q4-20Q4 分别为 11.70%、 5.36%、 3.50%、2.08%、 13.68%；赣锋锂业 19Q4-20Q4 分别为 4.33%、 8.69%、 11.06%、13.39%、 16.36%；天齐锂业 19Q4-20Q4 分别为 6.09%、 1.20%、 2.83%、3.08%、 2.16%。
　　中游：电池、六氟磷酸锂及电解液、隔膜、正极、负极环节持仓增加，增幅从大到小依次为六氟磷酸锂及电解液、隔膜、正极、电池、负极。中游 2019Q4-2020Q4 基金持仓占比分别为 4.19%、 4.16%、 6.33%、 6.56%、7.96%。 1）六氟磷酸锂及电解液大幅上升 4.16pct； 2）隔膜上升 1.21pct；3）正极上升 1.18pct； 4）电池上升 1.02pct； 5）负极上升 0.34pct。电机电控 2020Q4 小幅下降，前十大基金持仓比例 9.45%（ -0.04pct） 。
　　核心零部件、充电桩、整车 Q4 均小幅下降。 具体数值来看，核心零部件 2019Q4-2020Q4 分别为 5.37%、 8.10%、 10.24%、 9.37%、 9.20%； 充电桩 2019Q4-2020Q4 分别为 1.55%、 1.92%、 1.32%、 1.10%、 0.86%；整车2019Q4-2020Q4 分别为 0.77%、 2.31%、 2.36%、 3.21%、 2.21%。
　　新能源：光伏仓位下降、风电、核电板块持仓稳定。 光伏板块持仓下降至 7.96%（ -1.86pct）， 2019Q4-2020Q4 持仓比例分别为 3.84%、 3.57%、6.06%、 9.82%、 7.96%； 风电板块略微上升至 2.54%（ +0.08pct）， 2019Q4-2020Q4 持仓比例分别为 2.54%、 2.15%、 2.45%、 2.46%、 2.54%； 核电板块持仓略有下降至 0.95%（ -0.02pct）， 2019Q4-2020Q4 分别为 0.65% 、0.52%、 0.64%、 0.97%、 0.95%。
　　电力设备：整体持仓略有下降，二次设备微升。 电力电子 2019Q4-2020Q4分别为 2.91%、 3.46%、 4.89%、 7.56%、 7.48%，其中汇川技术在高持仓占比的基数上下降，持仓比例达到 14.22%（ -1.00pct）， 2019Q4-2020Q4分别为 5.48%、 7.52%、 10.45%、 15.22%、 14.22%；特高压 19Q4-20Q4 分别为 0.05%、 0.23%、 0.32%、 0.51%、 0.31%，略有下降；低压板块有所下降、 智能电表上升、电线电缆下降、中压板块持平；二次设备 2019Q4-2020Q4 分别为 1.79%、 2.28%、 1.54% 、 1.07%、 1.10% ，环比微升
　　风险提示
　　股市波动风险，宏观经济波动风险，政策变动风险。