五矿经易期货-股指期货日报-210122

　　春讯：春节返乡人员需持 7 天内有效新冠病毒核酸检测阴性结果返乡,返乡后实行 14 天居家健康监测,每 7 天开展一次核酸检测；央行发布《非银行支付机构条例（征求意见稿）》 ,要求强化支付领域反垄断监管措施；多家百亿级私募透露近期正紧锣密鼓抓紧发行新产品；拜登在首都华盛顿宣誓就任美国第 46 任总统,拜登发表就职演说时表示,拒绝“美国孤立” ,将修复与盟友关系,与世界再次建立“良好联系”；美股三大指数齐创历史新高,道指涨 0.83%,纳指涨 1.97%。
　　文字早评：
　　周四沪指+1.07%，创指+2.46%，科创 50+0.06%，上证 50+0.93%，沪深 300+1.62%，中证 500+1.33%。两市合计成交 10857 亿，较上一日+1700 亿。
　　宏观消息面：
　　1.美联储资产负债表项目中购债持续进行， 2 年期美债收益率依旧维持低位，美元流动性宽裕。近期美元指数反弹对风险资产略有压制，但长期更应关注 2 年期美债收益率。
　　2.中国 12 月 M1 增速下降 1.4%至 8.6%，单月由高位明显回落。主要是 12 月社融数据中企业发债减少，以及与房地产相关的非标资产项目大幅减少。 M1 增速大方向和股市走向一致。
　　3.央行 11 月 16 日超额续作 2000 亿 MLF， 11 月末额外操作 2000 亿 MLF， 12 月 15 日继续超额3500 亿， 11 月-1 月初流动性非常宽松。
　　4.央行 1 月 15 日的 MLF 操作为 5000 亿，不及市场预期，引发一定流动性收紧担忧，隔夜 Shibor利率也有小幅回升，但仍未到“紧张”的程度。
　　4.中国 12 月份 BCI 指数 55.5， 12 月制造业 PMI 维持高景气，仍旧大于 50， 11 月消费和投资数据均继续恢复，意味着经济进一步复苏。
　　5.中央经济工作会议对明年的宏观政策表述相对温和，“不急转弯”，整体定调明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，意味着不会出现大幅度的主动收缩。资金面和利率：沪深港通+56.78 亿。央行逆回购净投放+2480 亿， 1 月 LPR 降息 0 个基点。隔夜Shibor 利率-11.6bp 至 2.573%，货币流动性近期明显转紧。 3 年期企业债 AA-级别利率+1bp 至6.50%，信用利差+3bp。
　　交易逻辑：近期市场主要推动力量是外资和公募基金，叠加较为宽松的流动性，股指迎来一波快速上涨。但 12 月单月社融数据不及预期， M1 增速明显下降，引发了国内“紧信用”的担忧，近期流动性也开始转紧。叠加美元指数和美债收益率近期有所上行，短期上行过快可能随时会出现风险。
　　期指交易上， IC、 IH 多单持有，逢高可小幅减仓