太平洋-熙菱信息-300588-业绩亮眼，为丝绸之路保驾护航-170822

　　熙菱信息(300588)
　　事件：2017 年上半年，公司实现营业收入 3.26 亿元，同比增长59%；实现归属于母公司净利润 1500 万，同比增长 171%；扣非净利润1200 万，同比增长 273%；研发投入同比增长 61%；销售费用同比增长24%；管理费用同比增长 40%。
　　2 季度单季，实现营收 2.04 亿元，同比增长 26%；归母净利润 1300万，同比增长 19%；扣非净利润 1200 万，同比增长 270%。
　　扎根新疆，安防业务业绩亮眼。 公司长期扎根新疆，在建立覆
　　盖全疆的销售和服务网络的基础上积极拓展疆外市场，包括上海、黑龙江、贵州等省市。 公司疆外市场营收占比较去年提高 11 个百分点至29%。公司安防业务受益于国家政策的利好及新疆公共安全建设的强烈需求，报告期内，实现收入 2.36 亿，同比增长 61%， 业务占比 72.35%，较去年同期提高 0.79 个百分点。 同时，公司在 7 月初中标呼图壁县公安局“科技围城”项目，中标价格为 4.06 亿，预计未来将会对公司经营业绩产生积极影响。公司信息安全产品实现收入 708 万元，同比下降39%， 但公司在信息安全升级产品研发与产业化项目上的研发进度已完成 53%，待项目完工该项业务收入或将有所好转。同时，公司客户进一步向政府类客户集中，收入占比达 96.75%。
　　研发进度加快，疆外市场或成新的业绩增长点。公司持续加大研发投入，报告期内研发费用 1543 万，同比增 61%。公司已拥有 100 项软件着作权，累计申请与软件相关的各类专利 23 项。同时，公司加快研发进度，“魔力眼”智慧安防平台系列产品已完成包括视频图像联网平台软件、熙菱公安人车管控平台软件、熙菱移动警务平台软件等研发工作，募投进度达 73%。公安信息系统应用日志安全审计平台软件的大数据开发已接近完成。未来，公司技术实力的进一步提升将为公司拓展疆外市场奠定坚实的基础。假设公司各项业务持续稳步推进，预计 2017-2019 年 EPS 分别为 0.79 元、1.12 元、1.38 元，维持“买入”评级。
　　风险提示：疆外市场拓展及产品研发存在不确定性。