中原期货-沪铜日报：铜价高位整理，现货保持升水-210121

　　宏观要闻
　　商务部：推动 RCEP 尽早生效 更快惠及广大企业。
　　供需现状
　　供给方面， 2021 年粗铜加工费较 2020 年有所抬升，市场预期粗通供应去向宽松，关注再生铜资源政策落地执行后的进口情况。铜精矿供应短期仍旧处于偏紧，南美铜矿供应恢复仍需时间。进口窗口关闭，国内未锻轧铜及铜材进口继续下滑。下游方面，临近春节假期，叠加疫情等因素影响，铜杆消费走弱，企业开工下滑，部分企业或提前放假。库存方面，截至 1 月 15日，保税区铜库存持稳，社会库存继续维持低位，库存压力不大。
　　逻辑分析
　　现货方面， 据 SMM， 1 月 19 日 SMM 1#电解铜 58940-59120 元/吨，平均价较上一日上调 355 元/吨； 1#电解铜现货升贴水 160-190 元/吨，均价较上一日下调 5 元/吨。 华北铜现货市场供需失衡， 现货交投十分清淡。 洋山铜现货市场船期延误耽误长单， 节后到港提单需求较强。 整体来看， 沪铜周二延续高位整理，现货继续保持升水状态。
　　策略建议
　　建议沪铜主力 2103 合约以中线偏多思路对待