中原期货-尿素周报：供应增量不佳，下游跟进较好，期货价格再创新高。-210118

　　行情回顾：
　　截止1月14日，主力合约UR2105收于2033元/吨，周环比上涨145元/吨，月环比上涨243元/吨。尿素装置短停检修导致产量增加有限，现货供应略紧。尿素现货价格稳步上涨，新单交投气氛明显向好。企业预收增加，库存压力较低，复合肥、胶板厂装置负荷尚可，采购意愿好于此前，期货价格震荡上行。
　　供需现状：
　　本周国内尿素开工率54.39%，环比下降1.18%，同比下降8.03%。周产量为82.98万吨，平均日产量为11.85万吨，环比下降2.13%，同比下降9.34%。本周气头企业开工率21.01%，环比下降2.14%。同比下降14.32%。企业库存30.7万吨，环比减少14.72%，同比减少36.83%。
　　天然气短缺，价格持续上涨，气头装置月底前难有大范围复产。煤头装置开工基本持稳，电厂对电煤的需求旺盛，以及原料煤增量有限导致煤头原料价格较为坚挺。临近年前，板厂计划陆续停工放假。近期河北、东北等地区物流运输受限，部分肥企停产减产，复合肥库存增加，外发减量。其余地区肥企开工率提至高位，待发订单充足，按单生产，为节后集中出货做准备，目前仍在适量采购。后期来看工业在节前备货进行一段之后整体需求偏空，农需备货则较往年有所提前，淡储企业承储任务继续，淡储需求仍能持续支撑现货价格。现货价格持续走高，下游对高价货源的积极性减弱，观望情绪较重。但当下物流运输吃紧，又面临后期过年放假，下游或继续进场逢低适量采购，市场低价货源的价格重心上移，年前价格下降空间有限。
　　策略建议：
　　05合约注意冲高后回调压力的增加，但不建议过度看空，中长线可尝试逢高参入空单。