华创证券-建筑装饰行业周报：建筑板块涨幅居前，装配式与基建配置价值凸显-210117

　　上周回顾：1）12月CPI同比+0.20%，前值为-0.50%；PPI同比-0.40%，前值为-1.50%。2）生态环境部发文要求抓紧制定2030年前二氧化碳排放达峰行动方案，持续推动实施鼓励能源、工业、交通、建筑等重点领域制定达峰专项方案。3）12月70个大中城市新建商品住宅价格指数环比+0.10%，前值为0.10%；当月同比+3.70%，前值为+4.00%。4）住房和城乡建设部日前印发《关于加强城市地下市政基础设施建设的指导意见》。5）海南七部门联合印发《海南省绿色建筑创建行动实施方案》。
　　本周观点：建筑板块涨幅居前，装配式与基建配置价值凸显。本周大盘下跌0.01%，创业板下跌0.02%，建筑行业上涨2.18%，在各行业中位列第三；子行业中涨幅较高的为钢结构（10.48%）、化学工程（7.81%）、铁路建设（4.29%）、房屋建设（1.34%）。个股方面，涨幅前三鸿路钢构、亚厦股份、华阳国际均为装配式产业链相关标的，本周涨幅均在15%以上，中国化学、中国中冶、中国交建等央企也均跑赢大盘。我们认为，建筑行业正处于模式变革之际，传统的基建央企估值与基本面明显错位，装配式产业链个股在经历了几个月的调整后估值也已降至低位，随着建筑工业化的推进，行业的长期成长性较为确定，能够率先引领行业变革的企业有望重塑竞争格局，改变建筑业长期依赖人工、产品同质化、低效率高污染的生产模式。细分领域看，我们认为主体结构部分，PS格局要优于PC，装配式装修起步滞后于在主体结构，当前行业体量较小，但基于对建筑工业化趋势确定性的判断，我们认为装配式装修或将在十四五期间迎来快速成长，推荐顺序为PS、装修、PC。
　　基建数据跟踪：1）本周专项债发行量为0亿元，2021年暂无发行专项债。城投债发行量为451.60亿元，截止目前累计净融资额-303.17亿元，累计同比-116.37%。2）发改委项目批复：本周发改委批复了关于新建雄安新区至忻州高速铁路可行性研究，项目总投资572.4亿元。截止2021年1月17日，2021年度批复项目合计投资额572.4亿元，占去年全年的4.18%，其中铁路572.4亿元、地铁、机场、海洋及港口、其他0亿元；3）公司订单跟踪：本周共8家公司中标8个订单，中标总金额为209.43亿元。
　　投资建议：推荐钢构加工龙头鸿路钢构、精工钢构，装配式装修龙头亚厦股份、金螳螂，积极关注装配式装修柯利达，设计龙头中设集团，基建央企中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建，园林企业东珠生态，PC构件加工龙头远大住工。
　　市场回顾：
　　1)行业：本周大盘下跌0.01%，创业板下跌0.02%，建筑行业上涨2.18%，在整个市场中表现较好，位列第三；子行业除园林、装饰外全部上涨，涨幅前五为钢结构（10.48%）、化学工程（7.81%）、铁路建设（4.29%）、建筑行业（2.18%）、房屋建设（1.34%）。
　　2)个股：本周共55只股票上涨，整体表现优于上周，涨幅前五的公司为鸿路钢构（22.26%）、亚厦股份（18.97%）、华阳国际（15.56%）、中国中冶（13.15%）、中国化学（12.87%）；跌幅前五的公司为永福股份（-13.28%）、名家汇（-12.64%）、嘉寓股份（-10.20%）、美尚生态（-9.76%）、奇信股份（-9.22%）。月度来看（20210101~20210115）共32只股票上涨，年初至今共32只股票上涨。
　　3)资金面跟踪：本周美元对人民币即期汇率6.4752，较上周下降669bp。十年期国债到期收益率下降至3.1508%，较上周下降370bp。一个月SHIBOR为2.3900%，较上周下降3120bp。
　　4)其他：本周共6家公司发生大宗交易，5家公司发生重要股东增减持。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。