中原期货-螺纹热卷日报：疫情反复+寒潮冬储 钢价短期下行压力较大-210113

　　宏观要闻
　　中国汽车工业协会数据显示，中国 12 月份汽车销量 283.1 万辆，同比增长 6.4%； 1-12 月累计销量 2531.1 万辆，同比下降 1.9%。
　　供需现状
　　现货方面， 1 月 13 日成材原料继续回落：全国螺纹钢均价 4380 元/吨，环比跌 11；上海热卷 4.75mm 报价 4540 元/吨，环比跌 10；原料方面，连云港 PB 61.5 粉矿报价 1145 元/湿吨，环比涨 9 元；钢厂废钢 21 跌 5 涨，跌幅 20-100 。 期货方面， 日内成材期价宽幅震荡， 午后重心再次回落， 螺纹05 合约收于 4293 元/吨， 跌 0.79%；热卷 05 合约收于 4438 吨， 跌 0.54%。
　　逻辑分析
　　近期寒潮来袭，淡季背景下钢材库存全面累积，但螺纹热卷表观消费依旧坚挺，主要受到今年春节较晚终端赶工因素支撑；此外焦矿供应紧缺格局难改，原料端不断抬升冶炼成本。在供需双向推动下，钢材期价无惧严寒持续上涨。但时至冬储节点，且当前疫情有多点散发趋势，期价下行压力渐增，短期走势转弱也在预期之内。不过基于原料成本支撑和年后乐观的需求预期，我们认为钢价下行空间有限， 春节后价格仍将维持震荡上行态势，即上半年价格偏强。 不过风险在于，疫情再次蔓延抑制全球经济复苏进程，使得单边及套利空间难以走阔。
　　策略建议
　　05 多卷空螺在价差 50-100 以内逢低建仓；热卷 5-10 正套逢低建仓。