国元证券-完美世界-002624-事件点评：回购股份推出员工持股计划，彰显长期发展信心-210113

　　完美世界(002624)
　　事件：
　　公司于 1 月 12 日发布公告， 拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，用于股权激励或员工持股计划， 并同时披露了 2021 年员工持股计划（草案）。
　　点评：
　　回购股份， 彰显公司长期发展信心
　　回购价格不超过 36 元/股，回购资金总额不低于 2 亿元且不超过 4 亿元，在此条件下预计回购股份数量占公司当前总股本的 0.29%-0.57%。 回购目的主要用于股权激励或员工持股计划， 有利于进一步完善公司内部激励机制，保障团队稳定性， 彰显公司对于未来发展的信心。
　　推出员工持股计划，长期绑定核心业务人才
　　公司拟将回购方案中不超过 2 亿元自有资金回购的股份用于本次员工持股计划， 以 2021 年 1 月 11 日收盘价 29.69 元/股测算，预计不超过 673.63万股， 总规模预计不超过 730.75 万股，占公司目前股本总额的 0.38%， 以零对价过户。 员工持股计划考核分为公司业绩考核与个人绩效考核，其中公司业绩考核标准为 2021-2024 年间的营业收入或净利润增长率不低于20%/30%/40%/50%，以业绩为导向，充分调动工作积极性。 参与持股计划员工总人数不超过 400 人， 均为公司业务骨干人员， 从而实现与核心技术员工之间的长期绑定，保障公司业务未来持续稳定发展。 本期员工持股计划存续期为 60 个月，锁定期为 12 个月。 计划完成后，全部有效员工持股计划持有股票总数累计不超过公司股本总额的 10%。
　　重点新品蓄势待发， 多品类矩阵逐渐完善
　　公司 21 年上半年重点产品《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》已完成新一轮测试，测试表现优秀。《幻塔》官网预约人数已超 345 万。 下半年预计上线《一拳超人》、仙剑 IP 的回合制 MMO 手游以及一款 ARPG 手游。此外，在射击竞技类、休闲类、放置类以及二次元等多个品类均储备有在研产品。
　　投资建议与盈利预测
　　公司以研发构建核心壁垒，在巩固传统优势品类的同时发力多品类， 提升发行能力， 行业龙头价值凸显。 我们预计 2020-2022 年公司 EPS 分别为1.19/1.45/1.68 元，对应 PE24x/20x/17x。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　新游戏上线不及预期，头部老游戏流水快速下滑。