平安证券-新能源汽车行业周报：特斯拉开售国产Model Y车型-210104

　　特斯拉开售国产ModelY车型。特斯拉全面调整在华产品体系，此次产品的变化主要有：1）ModelY确定上市前的最终售价，四驱长续航版和高性能版分别为33.99万元和36.99万元；2）Model3标准续航升级版补贴后价格维持不变；3）Model3长续航后驱版下架；4）Model3四驱高性能版降价7.99万元至33.99万元，实现全新内饰换装、电动尾门、方向盘加热、轮毂样式更新等配置升级。此次国产特斯拉的产品体系调整进一步精简和优化车型配置，根据公司规划，后续ModelY还将推出单电机后驱入门版，我们预计价格有望低于30万元。受益于零部件国产化率的逐步提升，ModelY定价相比同级别电动车和燃油车具有较大优势，性价比凸显，有望成为新的爆款车型。我们认为特斯拉汽车新车售价不断降低是汽车新商业模式的典型表现之一，随着汽车智能化往纵深推进，硬件利润或将逐步让位于对车主在其车辆拥有周期内的服务收费，这将倒逼传统整车企业下定决心加速向智能化转型。
　　20年特斯拉交付新车49.96万辆，全年50万辆的销售目标基本达成。分地域来看，预计20年美国、欧洲、中国和其他地区的交付量分别为22、10、14、4万辆，展望2021年，特斯拉将充分受益于全球电动车市场的共振，销量有望多点开花，保持高速增长：预计21年特斯拉全球总产能或达150万辆，交付量在80-100万辆。
　　行业动态：宁德时代投资不超过390亿元新增动力电池产能；杉杉股份收购LG化学偏光片交易已取得韩国公平贸易委员会有关经营者集中事项的批准；雅化集团与特斯拉签订电池级氢氧化锂供货合同；特斯拉全球最大超充站落户上海，配有72个充电桩。
　　投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。
　　风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。