中原期货-油脂油料日报：阿根廷罢工缓解 豆粕逐渐走弱-201229

　　供需现状
　　昨日因阿根廷罢工事件出现缓和，美豆价格回落，但在南美大豆上市之前，美豆极低的库存仍对价格形成较强的支撑，预计在 1 月中旬前，美豆价格回落空间有限。距离巴西大豆上市越来越近，市场对于南美天气的担忧下降，天气炒作的空间减小，后期将逐渐给美豆带来压力。后续继续关注南美天气和大豆的长势，1 月中旬前豆粕延续高位震荡，围绕 3100-3300 区间运行。马棕 12 月前 20 日产量环比下降 16%左右，出口良好加上产量下降，预计马来西亚棕榈油库存在 12 月份继续下降。目前下游需求旺盛，豆油库存未来继续下降至 100 万吨以下是大概率事件。春节前包装油备货旺季即将启动，油脂自身基本面仍有支撑。只是价格已经处于高位，资金心态略显谨慎，加上上周原油大跌，带动油脂价格出现调整。
　　逻辑分析
　　从基本面角度看美豆价格仍有支撑，而国内豆粕价格压力渐显，预计进入 1 月中旬后，豆粕价格继续上行空间有限，维持区间震荡，大概率回到 3000-3300 区间。
　　策略建议
　　1、豆粕单边近期震荡思路对待，05 合约 3050-3350 区间震荡。
　　2、豆粕 5-9 反套在-20 至 0 附近入场，继续持有，目前为-54。
　　3、卖出 M2105-C-3400，价格区间 90-120。（资金不超高 30%）