安信证券-【新能源金属|第52周周报】电钴2020Q4以来首度上涨,钴系产品全线涨价有望开启-201228

　　核心观点 ■一周回顾：本周能源金属价格上行，A股能源金属标的继续上涨。本周MB标准级钴收于15.45~16.05美元/磅，周环比基本维持稳定，但无锡盘钴价指数收27.5元/吨，周环比上涨6.0%；国内硫酸钴、四钴、电钴价格分别为5.60、20.85和27万元/吨，周涨幅分别为2.8%、0.5%、3.1%。国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别为46,000、50,000、41,050元/吨，周环比分别上涨4.5%、6.4%、0.7%。LME镍价为16,975美元/吨，本周下跌2.89%；国内镍价和国内硫酸镍价格分别129,250和32,500元/吨，较上周分别下跌1.45%和持平。A股能源金属标的股价表现强劲，盛屯矿业、天齐锂业、威华股份、华友股份涨幅均超过15%，海外氢氧化锂标的Livent、雅宝、Pilbara等亦录得上涨。 ■钴：电钴2020Q4以来首度上涨，钴系产品全线涨价有望开启。2020年以来，钴系产品价格走势出现显著分化，年初至今涨幅从高到低分别为钴中间品27%、硫酸钴27%、四钴20%、钴精矿9%、钴粉4%、电钴0.7%，主因为刚果金钴矿及中间品供应紧张、锂电需求景气回升以及电钴、钴粉等传统下游需求低迷所致，这也能从钴盐库存持续下降、电钴和钴粉库存高企得到印证。本周钴系产品在10月以来整体横盘后出现集体涨价迹象，尤其是基本面相对最差的电钴大涨3.1%，无锡盘钴价指数上涨6%，我们认为这或将意味着钴系产品全线涨价大幕开启。一是锂电需求景气度进一步提升，钴盐生产商库存持续下降，硫酸钴、四钴下游补库需求仍将持续上行；二是电钴、钴粉所对应的传统下游如高温合金、磁性材料、硬质合金也将受益于经济复苏，近期收储传闻也驱动报价上行。三是目前由于刚果金供应链较紧，中间品价格涨幅最大，实际上当前采购中间品生产电钴盈利微薄，一旦库存缓冲垫降至较低水平，将通过成本推升进一步推涨电钴和钴盐。 ■锂：碳酸锂继续上涨，需求将维持强势。本周碳酸锂价格继续上涨，电池级碳酸锂需求端一方面受到部分省市限电影响12月产量有所降低，另一方面明年一季度锂盐厂检修叠加春节前下游厂商开始补库，驱动锂价上行。工业级碳酸锂下游采购困难，议价能力弱，价格延续上涨。碳酸锂上涨带动氢氧化锂价格提升，电池级氢氧化锂成交情况明显好转，预计短期需求仍将维持强势。 ■镍：期镍有所下跌，现货价格维稳。本周LME价格环比下跌2.89%。镍矿价格有所下调，下游铁厂采购情绪较弱，市场交易清淡，预计将维持弱势。不锈钢处于淡季，需求端偏弱，本周价格略有下跌。硫酸镍本周价格持平，预计在需求边际改善背景下短期硫酸镍价格具备支撑，将维持高位运行。 ■稀土永磁：钕铁硼价格维稳，氧化铽延续上涨。本周钕铁硼价格环比持平，因成本端变化较小且供应充足，本周钕铁硼供应商价格维稳，预计短期价格仍将继续保持稳定。氧化铽由于供给紧张采购困难，本周延续上涨。 ■投资建议：1）钴：继续看好铜钴价上涨和正极材料纵向一体化趋势，建议关注华友钴业、格林美、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、格林美、道氏技术等；2）锂：碳酸锂提价逻辑有望延续，支撑氢氧化锂价格，锂行业标的股价表现亮眼，建议关注赣锋锂业、天齐锂业，盛新锂能、雅化集团等；3）稀土永磁：高性能钕铁硼磁材需求直接受益于新能源车产销回暖，建议关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升和安泰科技。4）镍：高镍三元趋势下镍需求前景向好，建议关注盛屯矿业、华友钴业、格林美、合纵科技等。 ■风险提示：1）全球新能源汽车产销年末下滑；2）全球5g智能手机产销不及预期；3）锂新增供应超预期；4）国外疫情的爆发影响供需。 1. 一周行情回顾 1.1 本周能源金属普遍上涨，A股能源金属标的继续上行 本周MB标准级钴收于15.45~16.05美元/磅，周环比基本维持稳定；国内硫酸钴和四氧化三钴价格分别为5.60和20.85万元/吨，周环比上涨2.8%和0.5%。国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别为46,000、50,000、41,050元/吨，周环比分别上涨4.5%、6.4%、0.7%。LME镍价为16,975美元/吨，本周下跌2.89%；国内镍价和国内硫酸镍价格分别129,250和32,500元/吨，较上周分别下跌1.45%和持平。A股能源金属标的股价表现强劲，盛屯矿业、天齐锂业、威华股份、华友股份涨幅均超过15%，海外氢氧化锂标的Livent、雅宝、Pilbara等亦录得上涨。 1.2. 能源金属上市公司股价表现 本周我们跟踪的国内能源金属标的涨势强劲，盛屯矿业、天齐锂业涨幅居前，钴标的华友钴业、寒锐钴业继续上行。海外市场能源标的Livent、雅宝、Pilbara继续上涨，Altura进入破产管理，股票停牌。 1.2.1. A股：能源金属标的上涨为主 1.2.2. 海外：主要标的保持增长 2. 行业聚焦：金属钴2020Q4以来首度上涨，钴系产品全线涨价大幕开启。 2020年以来，钴系产品价格走势出现显著分化。年初至今涨幅从高到低分别为钴中间品27%、硫酸钴27%、四钴20%、钴精矿9%、钴粉4%、电钴0.7%，主因为刚果金钴矿及中间品供应紧张、锂电需求景气回升以及电钴、钴粉等传统下游需求低迷所致，这也能从钴盐库存持续下降、电钴和钴粉库存高企得到印证。 本周钴系产品在10月以来整体横盘后出现集体涨价迹象，尤其是基本面相对最差的电钴大涨3.1%，无锡盘钴价指数上涨6%，我们认为这或将意味着钴系产品全线涨价大幕开启。一是锂电需求景气度进一步提升，钴盐生产商库存持续下降，硫酸钴、四钴下游补库需求仍将持续上行；二是电钴、钴粉所对应的传统下游如高温合金、磁性材料、硬质合金在军工需求和全球经济复苏过程中也将获得提振，近期收储增加的传闻也驱动报价上行。三是目前由于刚果金供应链较紧，中间品价格涨幅最大，实际上当前采购中间品生产电钴盈利微薄，一旦库存缓冲垫降至较低水平，将通过成本推升进一步推涨电钴和钴盐。 3. 钴：钴盐价格上涨 3.1. 产业总结 SMM：钴方面，春节备货、下游大厂采购订单签订、钴收/储催化，整体价格逐步走强；签单量增加，12月会计年度结束，预期1月备货订单集中增加，主因疫情影响物流或停运提前，市场春节后物流影响亦有类似今年初情况的担心情绪，钴系列产品价格或将继续上行。 百川：欧美市场金属钴现货成交量仍将保持较低水平，现货成交价格有可能小幅下滑。近期南非疫情加剧，市场担忧钴原料短缺情绪蔓延，国内钴原料现货持续紧张，持货商原料报价维持高位，钴原料价格系数可能会继续小幅上涨。国内市场电解钴、钴粉价格止跌趋势明显；钴盐价格上涨，基于供需基本面良好，及成本支撑。时至春节备货高峰，预计钴系列产品价格整体偏强。 安信有色总结：本周钴盐总体价格上涨。电解钴受到市场传闻收储增加传闻驱动，厂家报价上调。钴中间品因南非疫情严重，厂家担心原料供应安全提前备货带动价格上涨。硫酸钴受海外疫情和春节窗口期影响厂商提前备货，叠加前驱体及材料厂商需求旺盛，价格有所上行。四氧化三钴受到原材料钴中间品涨价影响价格有所上调。预计在春节前备货高峰下钴盐将整体维持强势。 3.2. 价格 3.3. 供给 3.4. 库存 3.5.进出口 4. 锂：锂盐继续上涨 4.1. 产业总结 SMM：锂方面，12月因部分省市限电，将小幅影响碳酸锂总产量，叠加明年1-2月部分锂盐厂停产检修，供给偏紧局势加剧。需求端仍维持高位，部分下游将在12月下旬陆续补库，供应紧张情绪或将主导成交价格上行。 百川资讯：本周国内碳酸锂市场价格继续上涨，国内工业级碳酸锂市场商谈中心走高，价格水平逐渐增加，市场货源供应紧张的局面下产量有所下滑，整体市场看涨情绪浓厚。国内电池级碳酸锂价格也随工业级碳酸锂价格上涨而上调，目前订单饱和，库存逐渐消耗，加上目前地方限电对产量存在一定影响，市场供应逐渐紧张，价格上或将逐渐增加。预计国内碳酸锂价格继续上涨，上涨空间在 0.01-0.1万元/之间。 安信有色总结：本周碳酸锂价格继续上涨，电池级碳酸锂需求端一方面受到部分省市限电影响12月产量有所降低，另一方面明年一季度锂盐厂检修叠加春节前下游厂商开始补库，驱动锂价上行。工业级碳酸锂下游采购困难，议价能力弱，价格延续上涨。碳酸锂上涨带动氢氧化锂价格提升，电池级氢氧化锂成交情况明显好转，预计短期需求仍将维持强势。 4.2. 价格 4.3. 供给 4.4. 库存 4.5. 进出口 5. 镍及磁材：镍现货维稳，钕铁硼环比持平 5.1. 镍：期镍有所下跌，现货价格维稳 期镍有所下跌，现货价格维稳。本周LME价格环比下跌2.89%，期镍价格下跌主要因短期货币方面利好已充分反映，短期做空情绪释放。镍矿价格有所下调，下游铁厂采购情绪较弱，市场交易清淡，预计将维持弱势。不锈钢处于淡季，需求端偏弱，本周价格略有下跌。硫酸镍本周价格持平，预计在需求边际改善背景下短期硫酸镍价格具备支撑，将维持高位运行。 镍矿：本周镍矿有所下跌，铁厂盈利压力下减产意愿增强，采购情绪较弱，市场交易清淡，以长单交易为主。目前铁厂多数仍处于亏损状态，短期镍矿价格预计维持弱势。 镍铁：本周高镍铁价格周环比持平。高镍铁价格好转主要与不锈钢价格回升有关，不锈钢提价带动钢厂利润恢复，对镍铁需求转好，短期镍价上行空间有限，将维持区间震荡状态。 硫酸镍：本周硫酸镍价格周环比持平。新能源汽车需求维持强劲，需求端向好供给端现货偏紧的格局下硫酸镍价格具备支撑。预计在需求边际改善背景下硫酸镍价格将维持高位运行。 不锈钢：近期不锈钢价格有所回调，现货市场报价较为坚挺，不锈钢市场处于淡季，近期需求偏弱，目前市场货源充足，未来价格或将维持低位运行。 5.2. 磁材：钕铁硼价格维持稳定 钕铁硼价格维持稳定：本周钕铁硼价格环比持平，因成本端变化较小且供应充足，预计短期价格仍将继续保持稳定。 稀土上游价格涨跌互现：氧化镨钕供给相对较少，厂家报价坚挺，本周市场有所回暖。氧化镝市场存在一定低价货源，本周略有下降。氧化铽由于供给紧张采购困难，本周延续上涨。氧化镨钕主流报价400-404元/公斤，周环比上涨0.50%。氧化铽主流报价6900-7000元/公斤，周环比上涨2.99%，氧化镝主流报价1880-1900元/公斤，周环比下调1.05%。预计短期供需格局基本稳定，稀土价格将以维稳为主。 6. 重点公司公告 7. 行业新闻 龙蟠科技：拟收购贝特瑞下属磷酸铁锂相关资产和业务 SMM：龙蟠科技公告拟通过自身或其下属公司收购贝特瑞合并报表范围内的磷酸铁锂相关资产和业务，贝特瑞同意龙蟠科技收购上述标的资产和业务，主要是为了借助贝特瑞方拥有的技术优势与市场优势，进一步拓展公司业务体系。本次《框架协议》的签署也是公司为顺应汽车产业发展趋势而做出的重要布局，有助于促进公司的长期发展。 大众安徽受让江淮汽车部分资产标的工厂为新能源汽车产线 SMM:12月25日，江淮汽车（ 600418.SH）乘用车二工厂部分资产挂牌转让事项取得进展，大众汽车（安徽）有限公司不出意外（下称“大众安徽”）成为受让方，交易对价7.7亿元。江淮汽车证券部人士表示，这个工厂在此前就是江淮大众的产线之一，合资公司参与过生产线技术改造，生产车型包括思皓E20X，更符合大众安徽现在对新能源车型的生产要求。 泰丰先行30亿高能密度锂电材料智能制造基地项目签约 SMM:12月24日消息，记者从西宁开发区南川工业园区获悉，昨日，青海省工信厅、西宁市政府、西宁经济技术开发区、青海泰丰先行锂能科技有限公司签署了《年产16万吨高能密度锂电材料智能制造基地项目》投资合作协议，共同打造高能密度锂电材料智能制造基地。 智利锂矿生产商SQM筹集11亿美元倍增碳酸锂产能 SMM:智利锂矿生产商SQM表示，董事会已批准启动增加公司资本的程序，最高可达11亿美元。根据该公司的声明，董事会提议的增资计划是为2021-2024年的19亿美元投资计划提供部分资金，以扩大锂、碘和硝酸盐的生产，主要是在智利北部的业务，以及澳大利亚西部荷兰山氢氧化锂项目。目标是将智利碳酸锂的年产能从7万吨增加逾一倍至18万吨。荷兰山项目是与澳大利亚企业集团Wesfarmers的合资项目，预计每年生产5万吨氢氧化锂，SQM预计将在明年第一季度批准建设。 孚能科技与吉利设合资公司建动力电池厂 SMM：孚能科技12月24日晚间公告，公司与吉利科技签署了《战略合作协议》，拟与吉利科技设立合资公司建设动力电池生产工厂。预计合资公司和公司合计产能达到120GWh，其中2021年开工建设不少于20GWh。 赣锋锂业回应产品涨价：确有此事但并非全系产品 SMM：网传“从2020年12月22日起（赣锋锂业）金属锂全系列产品单价全部上调10%”。针对此传言，赣锋锂业回应媒体称：受原辅材料价格上涨及市场供求关系影响，部分产品价格有所上调，事实与网传全系列产品调价有所出入。赣锋锂业还表示，对于签订长期协议的客户，依然是按照合同约定的定价机制来执行。 又一艘宁德时代配套纯电动游轮正式开工 SMM：宁德时代发布消息称，近日，全球电量最大的纯电动绿色商用船舶——“长江三峡1”号纯电动游轮正式开工。该游轮搭载宁德时代动力电池，总电量达到7.5MWh，相当于100辆以上纯电动汽车的电池容量总和，是目前世界上设计建造的电池容量最大、客位最多、智能化水平最高的纯电动客船。 上海已建成充换电设施38.5万个未来5年将新增30万个 SMM：截至2020年11月底全市已建成各类充换电设施38.5万个，其中公用桩6.2万，专用桩4.3万个。另有换电站20座，全市车桩比0.8：1，在国内处于领先的水平。”上海市交通委科技信息处副处长王大军于12月23日开幕的2020中国国际换电模式产业大会上，透露了上海市充换电设施建设情况。在此基础上，王大军透露同时上海正加快布设充换电设施，力争2025年之前，新增30万个。 韩国LG拟与麦格纳投10亿美元设合资公司生产电动汽车零部件 SMM:据报道，韩国LG电子周三宣布，已同意与汽车零部件巨头麦格纳国际公司投入10亿美元，组建一家合资公司，在韩国和中国的工厂生产电动汽车零部件。麦格纳在一份交易所备案文件中表示，该公司将以5016亿韩元（合4.53亿美元）收购新子公司49%的股份，其余股份将由LG电子持有。这家合资企业的名字暂定为LG麦格纳电子动力系统公司，将生产电动马达、逆变器和车载充电器。合资公司将于明年二季度开始生产，并将在麦格纳美国总部所在地密西根州特洛伊市设立一个软件研发中心。 苹果计划2024年生产乘用车或搭载自研突破性电池技术 SMM:据媒体援引知情人士的话报道，苹果公司正在推进自动驾驶汽车技术，并计划在2024年生产一款可能包含其突破性电池技术的乘用车。知情人士称，苹果战略的核心是一种新的电池设计，它可以“彻底”降低电池成本并提高车辆续航里程。苹果公司计划采用一种独特的“Monocell”设计，通过消除容纳电池材料的软包和模块来扩大单个电池，并释放电池组内部的空间。这种设计意味着电池可以装入更多的活性材料，从而提升汽车的续航里程。苹果还在研究一种名为“LFP”磷酸铁锂的电池化学成分，这种化学成分本质上不太可能过热，因此比其他类型的锂电池更安全。 宁德时代与宏大爆破等成立合资公司服务矿山领域电动化项目 SMM:日前，福建宏大时代新能源科技有限公司（以下简称宏大时代）注册成立。企查查显示，宏大时代注册资本为3000万元，法定代表人为周敏。宁德时代与宏大爆破等成立合资公司，定位于矿山领域的电动化解决方案提供商，服务矿山领域客户的重卡、工程机械、储能等业务的电动化项目。 比亚迪将向哥伦比亚波哥大交付470辆电动巴士 SMM：比亚迪宣布，将向哥伦比亚波哥大（Bogota）交付470辆纯电动巴士，这将成为比亚迪在美洲交付的规模最大的电动巴士车队。交付将于2021年第一季度完成，车辆将被用在40条巴士线路上，共30.2万名乘客将享受零排放公交服务。与柴油动力公交车相比，比亚迪纯电动公交车队每年可以减少1.25万吨二氧化碳和2.5吨粉尘颗粒物排放。 SQM与LG Energy Solution签署为期八年的锂供应协议 SMM：近日，全球第二大锂矿商智利SQM已经与LG Energy Solution签署了长期协议。SQM表示，合同期限为2021年至2029年，涉及约5.5万吨碳酸锂当量的供应。SQM将提供用于电池的碳酸锂和用于生产高质量阴极的氢氧化锂，这些阴极是电动汽车电池的重要组成部分。 比亚迪60亿动力电池项目签约安徽蚌埠 SMM:来自蚌埠经开区管委会的消息显示，12月21日，比亚迪新能源动力电池生产基地项目在合肥签约。此次签约的比亚迪新能源动力电池生产基地项目位于蚌埠经开区临港产业园，总投资60亿元，主要从事新能源电池电芯、模组及相关配套产业等核心产品的制造，将着力打造比亚迪在华东地区新能源汽车动力电池的战略基地。其中，项目一期投资约30亿元，年产10GWh动力电池，计划今年启动建设，一期、二期项目全部达产后预计年产值超百亿元。 特斯拉2021款Model 3续航提升 SMM：特斯拉开始向Model 3推送最新的软件，在安装该软件后，2021款Model 3的续航里程有所提升。部分2021款Model 3车主表示，在安装了最新的2020.48.12软件之后，车辆的续航里程与此前相比增加了9英里（约14公里）。特斯拉在更新文件中写道：“你的Model 3现在将显示更高的续航里程，以更准确地反映电池包的容量。 免责声明 本订阅号为安信金属齐丁团队的个人订阅号。本订阅号推送内容仅供专业投资者参考。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配，若您并非专业投资者，请勿使用本信息。本信息作者所在单位不会因为任何机构或个人订阅本订阅号或者收到、阅读本订阅号推送内容而视为公司的当然客户。 本订阅号推送内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，接收人应独立决策并自行承担风险。在任何情况下，本信息作者及其所在团队、所在单位不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 未经本信息作者及其所在单位事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式删节、修改、复制、引用和转载，否则应承担相应责任。