川财证券-休闲服务行业周报：文化和旅游部、财政部：推广旅游领域PPP模式-180429

　　川财周观点
　　本周休闲板块持续调整。其中腾邦国际和宋城演艺受益于公司一季报业绩表现良好，本周小幅上涨。腾邦国际和宋城演艺2018一季度年归属于上市公司股东的净利润分别同比增长22.95%和31.48%。近期，免税和酒店行业调整幅度较大。不过从基本面看行业均保持稳定增长。免税方面：1-2月海南离岛免税累计销售额同比上涨24.37%。酒店方面：锦江股份3月分中国大陆地区的中端/经济型/整体的酒店RevPAR分别同比增长1.55%/4.54%/9.40%，保持稳定增长。随着近期的调整，建议关注估值趋于低估的免税、酒店和周边游板块。相关标的：中国国旅（601888）、首旅酒店（600259）、锦江股份（600754）、中青旅（600138）、宋城演艺（300144）。
　　市场表现
　　本周休闲服务指数下跌1.07%，跑输沪深300指数0.96个百分点。板块共12支个股上涨，17支个股下跌，涨幅前5的分别是三特索道（5.11%）、腾邦国际（4.14%）、宋城演艺（3.59%）、长白山（2.77%）、九华旅游（1.17%）；跌幅前5的分别是众信旅游（-6.19%）、西藏旅游（-5.29%）、大连圣亚（-4.61%）、北部湾旅（-4.23%）、锦江股份（-3.53%）。
　　公司公告
　　1、中国国旅（600188）：公司2017年实现营业收入282.82亿元，较上年同期增26.32%；归属于母公司所有者的净利润25.31亿元，较上年同期增39.96%。2018年一季度，公司实现营业收入88.49亿元，较上年同期增53.07%，归属于母公司所有者的净利润11.6亿元，较上年同期增61.48%。
　　2、中青旅（600138）：公司2017年实现营业收入110.2亿元，较上年同期增6.70%；归属于母公司所有者的净利润5.72亿元，较上年同期增18.24%。2018年一季度，公司实现营业收入25.07亿元，较上年同期增22.82%；归属于母公司所有者的净利润9880.57万元，较上年同期增14.02%。
　　行业动态
　　1、文化和旅游部、财政部发布了《关于在旅游领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》，《意见》鼓励在旅游领域推广政府和社会资本合作（PPP）模式。（国家旅游局）
　　2、根据韩国旅游发展局的数据显示：2018年3月，中国赴韩游客共计40.34万人次，同比增长11.8%。1-3月，中国赴韩游客累计共计105.39万人次，同比下降30.5%。（韩国旅游局）
　　风险提示：国内旅游市场增速不及预期。