平安证券-新能源汽车行业周报：德国11月电动车渗透率突破20%-201208

　　德国11月电动车渗透率突破20%。德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动车销量合计12.6万辆，同比增长234%；德国电动车月度交付量再创历史新高，渗透率攀升至20%以上。预计20年欧洲电动车120万辆，同比翻倍增长。11月上述六国销售的电动车中，纯电车型6.35万辆，插电车型6.28万辆，纯电占比50.3%，较10月份小幅提升0.8pct。其中瑞典11月注册电动车中插电占比达到73.6%，德国和意大利插电占比也都超过50%。
　　10月份受产能、运输等因素影响交付量较少，基数较低，11月份特斯拉销量环比回升，德国同比增长5倍。大众ID.3从8月份开始交付，9月全球急速放量至8287台，10月份继续走高至10695台（Marklines口径）；11月继续稳健表现，预计德国市场继续走高至4000台以上。大众ID系列热销成为爆款车型，后续有望持续贡献增量。行业动态：比亚迪11月新能源汽车销量增长138%；特斯拉中国第500座超级充电站于上海上线。
　　投资建议：20年国内新能源总量难有起色，但结构性变化值得关注；海外电动车市场在政策的扶持和约束下有望延续高增长。建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。
　　风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。