兴业证券-兴证销售每日AH推荐-201203

　　【轻工·赵树理】太阳纸业：产业链延伸强化成本优势，造纸龙头强者恒强造纸龙头地位稳固，多品类策略平抑周期波动；文化纸：盈利能力稳中向上，新产能投放助力业绩增长；箱板纸：高档产品占比提升，成本端优势凸显；溶解浆：棉价上行因素催化，价格已触底回升。
　　盈利预测：预计2020-2021年营业收入为217.89、284.54亿元，分别同比变动-4.3%、+30.6%，实现归属于母公司净利润分别为19.23、27.39亿元，同比变动-11.7%、+42.4%；对应2020年12月1日股价的P/E分别为20.53和14.41倍，维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：纸价上涨不及预期；销量增长不及预期；原材料成本大幅上涨