华西证券-房地产行业2020年11月销售数据点评：销售维持强势，中小房企加速推货-201201

　　报告摘要:
　　克而瑞发布 2020 年 1-11 月房地产企业销售 TOP100 排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比上升 20.1%。碧桂园单月销售排名行业第一，实现销售金额 800 亿元，融创中国和万科分列二三位，单月分别实现销售金额 689 和 557 亿元。
　　行业：销售表现强劲，供需两旺持续演绎
　　11 月百强房企单月累计实现销售金额 13916 亿元，同比上升20.1%；1-11 月百强房企累计实现销售金额 113275 亿元，同比上升 10.3%，增速较 1-10 月上升 1.3pct，增速进一步提升。在高供给叠加强需求的情况下，11 月销售表现依旧靓丽，我们认为，在受到融资新规影响后，房企推盘量将继续保持高位，预计 12 月的销售仍将表现优异。
　　房企：11 月各梯队稳中向好，中小房企表现较强
　　11 月单月销售超百亿的房企数量为 50 家，较上年同期增加 17家。碧桂园单月实现全口径销售金额 800 亿元，融创及万科分别实现销售金额 689 和 557 亿元。1-11 月碧桂园、恒大、万科分别累计实现全口径销售金额 7703、6856 和 6025 亿元，分列行业前三。从销售增速来看，11 月 TOP31-100 的房企整体销售表现优于其余各梯队，也反映出在融资新策后，中小房企更倾向于加速推盘来取得回款；在 TOP30 房企中，28 家房企实现了销售规模的正增长，仅有 2 家房企的销售增速同比负增长，主流房企在销售端持续向上。
　　投资建议
　　11 月百强房企销售表现靓丽，市场需求端韧性十足，基本面持续向好。当前，房地产板块估值仍处相对低位，业绩确定性强，股息高，值得重点关注。我们重点推荐龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、招商蛇口、蓝光发展、旭辉控股等；相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、碧桂园服务、永升生活服务及龙光地产、中国恒大等。
　　风险提示
　　销售不及预期，房地产调控政策持续收紧。