浙商证券-流动性估值跟踪：复盘今年以来南下资金动态-201130

　　宏观流动性： 1.上周逆回购净投放1300亿元， MLF没有操作； 2. 市场利率方面， DR007和R007小幅上升至2.37%和2.58%； 3. 人民币兑美元基本没有变化，维持在6.58。
　　A股市场资金面和情绪面： 1.上周A股成交量和换手率均有所上升； 2. 两融余额继续上升至1.57万亿； 3. 北上资金大幅净流入168.5亿元； 4. 上周A股净减持，回购规模下降； 5. 风格来看，上周大盘股、低PE、低价股、微利股表现最好。
　　A股和全球估值： 近几周低估值的金融周期股持续上涨。从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、建筑装饰、房地产、建筑材料、钢铁、公用事业、农林牧渔、非银金融、采掘、家用电器。