兴业证券-农林牧渔行业周报：强免政策逐步退出，市场化动保企业迎利好-201129

　　投资要点
　　农业板块跑输大盘。 1） 本期沪深 300 指数上涨 0.76%，农业板块上涨0.48%，在 28 个子行业中排名第 9 位； 2） 本周畜禽价格继续反弹，养猪板块新希望、金新农、傲农生物、新五丰下跌，其余标的上涨，其中唐人神、温氏股份超额收益为负；养鸡板块民和股份、湘佳股份、立华股份下跌，仅圣农发展超额收益为正；饲料板块禾丰牧业上涨且超额收益为正；动保板块仅生物股份、中牧股份获正超额收益；农产品种植及加工板块苏垦农发、金健米业、中粮糖业、南宁糖业、亚盛集团超额收益为正；种子板块除丰乐种业、 神农科技外超额收益均为正。
　　猪价上涨；毛鸡、鸡苗上涨。 1） 11 月 28 日，全国生猪均价 31.44 元/kg，环比上涨 6.43%。近期北方多雨雪天气，屠宰场收购难度提升，南方腌腊活动逐步开启，疫情影响下冻品检疫力度加大，局部市场暂停冻肉销售，鲜品消费增加，提振猪价继续上涨。 2） 11 月 28 日，毛鸡 3.90 元/斤，环比上涨 0.52%；鸡苗 4.10 元/羽，环比上涨 2.50%。 随气温下降禽肉需求转好，屠宰开工率提升，加上前期补栏偏低、近期供应减少，毛鸡价格震荡上涨； 随着前期种蛋入孵减少，鸡苗供应下降，毛鸡价格反弹带动补栏情绪回升，苗价跟随毛鸡价格上行。
　　本周重要公告： 1） 唐人神：公司非公开发行股票申请获证监会审核通过；2）牧原股份：公司拟与融通农发(成都)有限公司投设一家公司开展生猪养殖业务；公司拟在应城市、怀宁县、铁岭县设立子公司，拟定注册资本均为 2000 万元；公司授予 995 名激励对象 1184.1 万股限制性股票，授予价格为 41.5 元/股； 3）海大集团：公司 11 月 25 日首次回购 21.5 万股股票；公司控股股东海灏投资解除质押 425 万股股票，占公司总股本比例为0.5%； 4）荃银高科：公司持股 5%以上股东张琴质押 320 万股股票，占公司总股本比例为 0.7%； 5）天马科技：公司拟以 688.1 万元购买实控人名下一房产作为商务办公场所。 6） 中牧股份： 控股子公司乾元浩生物股份有限公司通过兽药 GMP 验收并取得证书。
　　投资建议： （ 1）强免政策逐步退出，利好市场化动保企业。 本周农业农村部发布关于深入推进动物疫病前面补助政策实施机制改革的通知，要求2020-2021 年在河北、吉林、浙江、安徽、福建、江西、山东、湖南、云南、宁夏等 10 个省份的规模养殖场户开展“先打后补” 改革试点，其他省份自行确定试点； 2022 年所有省份规模养殖场户实现“先打后补”，年底前政府招标采购强免疫苗停止供应规模养殖场户； 2025 年，逐步全面取消政府招标采购强免疫苗。
　　风险提示： 动物疫病、 政策变化、 大宗商品价格波动、 畜禽价格波动大