中信建投期货-铝早报：社会库存下滑，铝价震荡偏强-201127

　　观点与操作建议
　　宏观面： 因美国就业市场继续表现低迷，全球新增冠状病毒感染病例激增，令人对经济快速复苏产生疑虑，并增强了黄金及美元的避险吸引力， 外盘有色全线上涨。
　　昨日电解铝社会库存再次录得下滑， 周度降库 1.9 万吨， 同比降幅有所收窄。 基本面看供应端四季度投产不及预期，主因云南地区供电设备未能匹配部分新增产能，但随着铝价进一步走高， 铝厂吨铝平均生产利润达 3000 元以上， 因此铝厂的投产意愿非常强， 同时在此利润水平下， 铝厂有较强的套保冲动。 消费端表现较为稳定，暂无明显转弱迹象。 基本面的利好给与铝价较强的支撑， 短期 01 合约考验万六压力位。
　　铝价高位震荡概率较大， 01 合约预计波动区间 15600-16000 元/吨， 当前铝厂利润极高， 可考虑建立部分空头头寸锁定部分利润。 短期关注是否能突破 16000 元/吨压力位， 若近期突破， 则降低套保头寸。
　　今日关注： 关注欧元区 11 月工业景气指数