浙商证券-流动性估值跟踪：北上资金在本轮周期行情参与情况如何？-201124

　　总体情况
　　宏观流动性：1.上周逆回购净回笼2500亿元，MLF净投放6000亿；2.市场利率方面，DR007和R007大幅回落至2.21%和2.36%；3.人民币相对美元进一步升值，突破6.6关口至6.58。
　　A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交量和换手率均有所下降；2.两融余额继续上升至1.56万亿；3.北上资金小幅净流入55.1亿元；4.上周A股转为净减持，回购规模有所上升；5.风格来看，上周小盘股、低PE、低价股、微利股表现最好。
　　A股和全球估值：最近低估值的周期板块有所反弹。上周市盈率分位数（十年）较低的行业有农林牧渔(0%)、房地产(3.7%)、建筑装饰(10.4%)、采掘(21.4%)、建筑材料(23.6%)，市盈率分位数（十年）较高的行业有家用电器(99.3%)、汽车(99.1%)、休闲服务(98.6%)、食品饮料(98.2%)、医药生物(92.8%)。