方正中期期货-钢材期货日报-201123

　　总结与操作建议：
　　周末钢坯及北方钢材下跌，周初期螺较夜盘大幅回落，成交降至18万吨。随气温大幅下降，北方需求将逐步下滑，华东、华北价差快速扩大，东北地区11月前两周南下发货量基本正常。需求季节性走弱在预期之内，后期关键在于下滑斜率，10月以来的赶工使螺纹需求大增，类似4-5月的情况，因此后期要谨防出现7月需求快速回落的情况，而短期成交低迷更多受盘面走低影响。螺纹利润快速回升，卷螺价差收窄，产量则维持低位，华东盘螺价差维持高位，但在利润刺激下供应存在回升驱动。在产量明显回升前，以最近一周需求同比增量计算，去库将放缓但有望持续，从而对现货价格仍有支撑，01合约也将延续贴水修复逻辑，下方关注3840元一线支撑，05合约仍面临地产新开工下行预期的影响，特别是在土地成交连续4个月负增长后。综合看，在需求见顶后，后期将交易产量回升及需求下滑的幅度，炉料大涨使成本支撑较强，因此盘面会有反复，短期急跌后不建议追空，相对看好01合约，因此1/5价差收窄后正套可入场。05合约则可逐步尝试依靠前高试空。