兴业证券-电力设备新能源行业每周观察：需求持续提升，铁锂正极涨价蠢蠢欲动-201122

　　投资要点
　　行业投资策略：欧洲新能源车政策再度超预期，德英两国政策支持持续加码。国内新能源车需求旺盛，产业链碳酸锂、正极、电解液环节供需紧平衡，价格均处于上行通道； 2021 年光伏补助预算额度明确，运营商造血能力增强。 “十四五”能源发展意见开启征集，长期利好光伏产业链； 2020 年前三季度电网投资同比持平；疫情影响已逐步消化，继续看好电力信息化龙头赛道。
　　新能源汽车： 欧洲新能源车政策再度超预期。德国政府有意将今年 7 月 1 日实施的新增补贴部分有效期延长，提高的补贴部分将延长至 2021 年以后，然后分两阶段退坡直到 2025 年。英国禁售汽柴油车时间再度提前了 5 年，至2030 年。 年关将至国内新能源车需求保持强劲，带动上游产业链需求大振，原材料 6F、碳酸锂、磷酸铁锂正极涨价。 持续推荐大众供应链、特斯拉供应链、宁德时代、 LG 化学供应链，推荐全球供应链核心标的： 宁德时代、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、科达利、先导智能（机械覆盖） 等。
　　新能源发电： 11 月 20 日，财政部下发《2021 年可再生能源电价附加补助资金预算通知》明确 2021 年补助资金预算 59.5 亿，其中光伏预算 33.84 亿元，增强运营商再造血能力。国家能源局开始征集“十四五”能源发展意见建议，预计“十四五”规划将落实领导人提出的“30·60”目标（即我国碳排放力争于2030 年前达到峰值，努力争取于 2060 年前实现碳中和）。推荐： 隆基股份、晶澳科技、通威股份、福莱特、亚玛顿、阳光电源、日月股份等。
　　电力设备： 1-10 月份全国用电量同比增长 6.7%，其中 10 月同比增长 5%。 2020年前三季度全国电网工程投资完成 2899 亿元，三季度以来电网投资基本同比持平。面对公共卫生事件影响，电网投资依然保持了稳中有增的态势，年初以来两次上调 2020 年投资额度至 4600 亿元。我国绿色低碳转型战略持续加快，电网安全稳定运行面临新挑战，预计电网将加大电力电子化设备投资比例，建议关注电力二次设备龙头、电力信息化核心参与者国电南瑞。
　　工业控制： Q3 单季度工控自动化市场同比增长 13.2%，其中 OEM 市场同比增长 20.1%，项目型市场同比增长 7%。在新基建、口罩机的推动下，国内从2013 年起压制已久的设备投资需求得以释放，工业自动化市场（尤其是 OEM市场）从今年 Q2 起需求快速增长， Q2-Q3 同比增速分别为 6.6%、 13.2%。 今年国外疫情持续， 进口替代速度显著加快，建议关注汇川技术、麦格米特。三句话推荐个股：
　　隆基股份： 硅片行业格局日益清晰，公司毛利率显著高于同行，盈利能力行业领先，贡献本次光伏行业发展前景。
　　宁德时代： 远期全球动力电池望呈现双寡头格局，成长空间广阔。公司深挖成本、技术、客户等护城河，现金流良好，折旧计提谨慎，财务指标健康。
　　亚玛顿： 公司发展最大制约因素（玻璃原片）消除，薄玻璃需求旺盛，公司是特斯拉光伏屋顶瓦片合格供应商受益特斯拉光伏安装起量，业绩弹性十足。
　　宏发股份： 全球最大的继电器供应商，自主研发能力突出。 市场空间快速增长，公司市占率快速提升，传统业务增速稳健。
　　风险提示： 光伏新增装机不及预期、限电改善不及预期等； 电动汽车产业链价格降幅超预期的风险；光伏、风电装机不达预期的风险；电网投资不达预期的风险等