信达期货-聚酯产业链早报-201124

　　PTA:对于01合约，需求端短期尚能维持，后期存在走弱预期；供应端，12月份装置检修偏少，有望维持高供应。整体供需情况悲观，属于“高库存+累库预期”的雪上加霜弱势行情。从PTA的行业状况来看，我们延续空头的思路；目前01合约到了移仓换月的时间节点，资金影响阶段大于基本面本身情况，需要关注高持仓的化解问题。策略上可以试空，目标看破前低。
　　乙二醇：近期煤化工装置停车检修较为集中，叠加进口持续低位维持，港口库存持续去库，但新装置产能的释放顺利，后续随着乙二醇新增产能的释放，12月起乙二醇供需结构将逐步转向平衡，并且到时候可能会叠加进口供应恢复已经聚酯需求收缩等利空压力，同样是“高库存+累库预期”的弱势行情，但相比TA没有基差回归压力，供需情况也阶段好于TA。短纤：对于后期的终端纺织品服饰市场，我们依然延续悲观态度，但目前短纤交易的主力合约是2105合约，交易更偏向预期，我们倾向认为原油在明年存在上涨预期，会引领化工品价格的上涨，叠加短纤自身处在景气周期内，短纤是化工品的多配担当。终端关注11-12月淡季提供的做多机会，或者多短纤空原料PTA和乙二醇。