中航证券-文化传媒行业周报：后疫情时代顺周期行业持续复苏，关注电影、院线、体育等板块-201123

　　上周行情：
　　传媒（申万）板块指数收于 785.10 点，周涨跌幅为+0.04%，在申万一级行业涨跌幅中排名第 24。
　　各基准指数涨跌幅情况为：上证综指（+2.04%）、深证成指（+0.71%）、沪深 300（+1.78%）、中小板指（-0.10%）和创业板指（-1.47%）。
　　个股涨幅前五： 中体产业（+26.85%）、 青海春天（+20.00%）、 中国出版（+10.76%）、 利欧股份（+9.39%）、 上海电影（+8.40%）；
　　个股跌幅前五： 腾信股份（-17.06%）、 *ST 富控（-13.68%）、 掌阅科技（-13.10%）、 联建光电（-9.78%）、 迅游科技（-9.23%）。
　　行业新闻动态：
　　1.3 万平方米 5G 视频基地开启试运行 3 年将孵化 60 家短视频企业、 500 个网红品牌
　　广播电视服务行业数据统计
　　B 站股价暴涨 22%，市值破 200 亿美元再超爱奇艺
　　Q3 日本手游市场收入激增至 50 亿美元创新高 手游股集体上涨
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　　核心观点：
　　自年初国内疫情爆发以来，电影、院线、体育等行业受到严重影响，上周疫苗再传好消息带动超跌板块补涨。 院线方面，疫情的爆发导致大量中小影院难抵现金流压力直接倒闭，加速了院线行业的出清，市场集中度有望进一步提升，龙头效应愈加明显， 建议关注【万达电影】完成 30 亿融资，《唐探 3》定档春节；电影方面，在依旧存在 75%上座率限制的情况下，国庆档期间累计近 1 亿人次走进影院， 而伴随着疫情的有效控制，越来越多的人恢复线下观影活动，贺岁和春节档有望再创佳绩，建议关注定档影片的影视公司【光线传媒、华谊兄弟、中国电影】。
　　此外，后疫情时代顺周期广告行业的持续复苏，建议关注【分众传媒】楼宇广告依旧具备难以取代的稀缺性，受疫情影响有限， Q4 至 2021年上半年业绩有望延续顺周期复苏态势； 直播带货作为新潮的购物方式反而行情火爆， 今年的天猫双 11 总成交额（GMV） 4982 亿元，同比增长 26%， 行业景气度爆棚， 关注 MCN Q4 业绩兑现情况，【值得买、天下秀、 壹网壹创、星期六、元隆雅图】； 阿里系入股芒果，芒果超媒和阿里旗下业务也存在一定的互补性，芒果 TV 布局视频内容电商，打造湖南广电全新增长极。
　　风险提示： 全球疫情的控制； 5G 进展不及预期；政策监管风险