中泰证券-中泰化工周度观点20W47：OPPO发卷轴屏概念机，看好国产OLED材料放量-201121

　　本周板块行情表现：年初以来，板块持续跑赢大盘
　　本周化工（申万）行业指数涨幅为 2.12%，创业板指数跌幅为-1.47%，沪深300 指数上涨 1.78%，上证综指上涨 2.04%，化工（申万）板块领先大盘 0.08个百分点。2020 年初至今，化工（申万）行业指数上涨幅度为 29.32%，创业板指数上涨幅度为 21.41%，沪深 300 指数上涨幅度为 21.01%，上证综指上涨幅度为 12.92%，化工（申万）板块领先大盘 16.4 个百分点。
　　OPPO 发布卷轴屏概念机，看好国产 OLED 材料放量
　　OPPO 发布 OPPO X 2021 卷轴屏概念机。在可折叠手机、卷轴屏手机等新型应用的带领下，全球 OLED 面板快速放量，据 DSCC，2023 年全球市场规模将达 503 亿美金。国内 OLED 面板产线投资额超过 5000 亿元，产能有望超过 500 千片/月。OLED 核心专利陆续过期，加速国产化替代。推荐万润股份（OLED 单体+成品材料）、濮阳惠成（OLED 中间体单体）、建议关注奥来德（OLED 成品材料+蒸发源设备）、瑞联新材。
　　本周价格、价差变动情况：大多产品价格环比上行
　　产 品 价 格 涨 幅 居 前 品 种 包 括 ： 异 丁 醛 (38.65%) 、 维 生 素 C(VC粉,99%)(32.76%)、新戊二醇(23.76%)、己二胺(23.29%)、甲基环硅氧烷(DMC)(21.90%)等，价格上涨原因主要为供给缩量、开工较低、需求稳定。产品价格跌幅居前品种包括：维生素 K3(MSB96%)(-17.86%) 、生物素(2%)(-16.13%)、维生素 D3(50 万 IU/g)(-13.73%)、美国 Henry Hub 期货(-12.49%)、重质纯碱(-6.04%)等，下跌原因主要为下游需求端疲弱。
　　投资观点：龙头价值穿越周期，积极拥抱新材料机遇
　　原油短期大幅下滑， 国际环境存回暖预期。 建议关注海油工程。 传统大宗仍在寻底，龙头价值穿越周期。受经济周期及疫情全球蔓延影响，化工行业中传统大宗产品处于下行趋势之中。作为化工行业主体，2020 年 9 月份的化学原料及化学制品制造业 PPI 当月同比减少 6.9%，连续 21 个月为负，降幅继续缩窄。建议关注质地优异、具有核心竞争力的龙头企业：周期下行期，龙头企业扩大优势，同时估值明显偏低，或实现穿越周期，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化。新材料：积极拥抱产业革新与供应链重塑。 科学技术进步推动终端需求革新，带动高端制造产业升级和发展。在此过程中，产业革新会对材料性能提出更高的要求，推动新材料产业快速发展。建议关注产业革新与供应链重塑标的：雅克科技、万润股份、国瓷材料。此外，建议关注优质成长性公司： 海利得。
　　风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。