华泰证券-银行、非银行金融行业周报（第四十七周）-201122

　　本周观点： 降低综合融资成本， 车险综改成效显著
　　监管聚焦压降小微综合融资成本， 尤其助贷机构收费问题， 银行步入基本面修复阶段，看好配置价值。 车险综改成效显著，行业高质量发展，把握优质险企配置机遇。 关注信用债风波对板块的影响，看好龙头优质券商。
　　子行业观点
　　1） 银行：监管关注降低小微综合融资成本，尤其是银行及助贷机构收费问题，强化风险定价能力价值。银行已步入利润增长压力减轻、息差逐渐企稳、资产增速保持较高、信用成本有望下降新阶段，看好配置价值。 2） 保险： 车险综改落地已有两月，目前降费增保效果显著，持续深化改革对车险市场格局将产生深刻影响，马太效应逐渐显现。行业高质量发展转型卓有成效，险企可借优质产品实现竞争格局突围。 3） 证券： 信用债风波或对券商自营固收投资业绩产生影响，关注对板块行情冲击。短期看行业发展机遇和挑战并存，长期看腾飞逻辑不变，当前建议把握板块内结构性机会。
　　行业推荐公司
　　银行： 推荐兴业银行、招商银行、平安银行、成都银行、宁波银行、常熟银行。 保险： 推荐行业优秀龙头，中国平安、中国人寿、中国太保。 证券：推荐优质龙头中信证券、国泰君安。
　　风险提示： 经济下行超预期，资产质量恶化超预期