宏源期货-宏观经济解读：生产投资偏强，消费回升放缓-201120

　　一、生产投资偏强，消费回升放缓
　　本周统计局公布10月经济数据，数据显示经济稳健修复。工业生产偏强，上游采矿业是主要拉动；投资增速略超预期，其中地产投资受到销售推动，但购地需求仍较弱，制造业与基建稳健回升，但基建在四季度后半段将是逐步见顶过程，消费回升放缓略不及市场普遍预期但消费结构改善。
　　二、工业生产偏强
　　10月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，增速与9月份持平。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.78%。1—10月份，规模以上工业增加值同比增长1.8%。从工业增加值的平稳来看，连续两月保持较高增长。分行业看，采矿业生产增加是主要拉动，制造业维持高位是主要支撑。采矿业工业增加值当月同比较前值快速上升1.3个百分点至3.5%；制造业当月同比增长7.5%，较前值小幅回落0.1个百分点但仍在高位；电力燃气及水的生产和供应业同比增长4.0%，较前值回落0.5个百分点。