南华期货-国债日报：利率上行寻顶-201118

　　要闻点评
　　1. 英国 10 月 CPI 环比持平，预期降 0.1%，前值升 0.4%；同比增长 0.7%，预期 0.6%，前值 0.5%。
　　点评： 欧洲经济持续修复，需求稳步回升。
　　市场研判
　　 周三国债期货全天持续下行，明显收跌。公开市场今日有 1500 亿逆回购到期，央行开展 1000 亿逆回购，当日净回笼资金 500 亿。资金利率小幅波动，短端品种处于合意水平。永煤发生违约之后，永泰、东旭等多只债券陆续爆出违约，信用事件叠加是否会爆发违约潮目前尚未可知，但投资者对于信用市场的担忧已经明显增多，自 11 月 10 日以来，已经有接近 40 支债券一级市场发行受到推迟，且数目还在增长。而对于利率市场来说，短期最令投资者担忧的就是信用危机可能进而引发流动性危机，这也导致利率持续回升。但考虑到监管层已经表示出了高度的关注，而货币政策收紧的压力并不大，对于流动性不需要太过担忧。目前利率水平较高，可以择机布局 03 合约，交易盘需注意节奏。