开源证券-久远银海-002777-公司信息更新报告：首份股票激励计划草案公告，稳定团队促业务成长-201119

　　久远银海(002777)
　　事件
　　公司于2020年11月18日公告限制性股票激励计划（草案），计划对包括高级管理人员在内的公司132名激励对象授予314万股，授予价格为15.78元/股。
　　医保和政务信息化建设领军企业，业务持续稳健增长
　　公司作为医疗民政信息化领域龙头，一方面受益国家医疗医保信息化升级建设需求释放，另一方面有望受益金民工程试点范围的持续扩大，长期看好公司业务收入增长。从公司2020年第三季度业绩增速看，公司战略清晰，业绩确定性强。因此，维持盈利预测不变，我们预计公司2020-2022年的归母净利润分别为1.93/2.62/3.41亿元，EPS为0.61/0.84/1.09元/股，当前股价对应的2020-2022年PE为37/27/21倍，相较于行业内其他公司估值较低，维持“买入”评级。
　　首份股票激励计划落地，利于稳固骨干+激发业务成长活力
　　根据公司限制性股票激励计划草案，公司拟向132名（占在册员工总人数的4%）激励对象授予314万股限制性股票，占总股本的1%。本次激励是公司上市以来的首次员工股票激励计划，对激发团队活力和推进业务持续成长具有重要意义。本次考核目标是计划以2019年扣非归母净利润和营业收入为基数，实现2021-2023年扣非后归母净利润增长率分别不低于31%、47.5%和65%，营收增速不低于38%、58%和78%。
　　医保局招标持续推进，持续中标彰显技术实力
　　公司于10月28和29日先后中标广西医保局医保平台接口和软件开发部分标段，金额分别为1274.6和1673万元，总计中标约3000万。叠加之前公司在河北、青海、新疆等省市的医保中标情况，我们认为公司在医保信息化建设市场具有强竞争力，随着未来20多个省市医保局招标的进行，公司相关业务有望持续增长。
　　风险提示：金民工程信息化招标工作不及预期、市场竞争加剧