兴业证券-海外数据详解：英国劳动力市场复苏放缓，日本9月PPI不及预期-201019

　　美国9月物价指数符合预期，需求持续好转。美国9月PPI同比上涨0.4%，高于预期值的0.2%和前值的-0.2%；9月PPI环比上涨0.4%，高于预期值的0.2%和前值的0.3%。与PPI趋势相同，美国9月CPI同比上涨0.2%，符合预期值，较前值0.4%略有回落；9月CPI环比上涨1.40%，符合预期值，高于前值的1.3%。剔除价格易波动的食品和能源，9月CPI同比增长1.7%，符合预期值并与前值持平；9月CPI环比增长0.2%，符合预期值，略低于前值0.4%。随着美国疫情管制的逐渐放松，需求持续好转。其中，受疫情影响较大的大宗商品和非必需品消费等需求持续回升。美国物价已经走出疫情以来的通缩，回归正常水平，但美国经济仍处于复苏阶段。美国财长努钦将向美国众议院议长佩洛西提交规模为1.8万亿美元的援助法案提案，但称难以在11月初之前敲定刺激计划协议。
　　美国9月零售销售表现强劲，但工业产值下降。美国9月零售销售环比增长1.9%，超过预期值的0.8%和前值的0.6%。同时，美国10月密歇根大学消费者信心初值为81.2，高于预期值的80.5和前值的80.4，为今年4月以来的最高值。借助于持续的宽松政策和刺激计划，以及新冠时期对补充家庭生活消费品的需求，美国零售销售强劲反弹。但在工业方面，美国9月工业产值环比下降0.6%，低于预期值的0.5%和前值的0.4%，为连续四个月增长后首次下降。标普全球市场情报统计显示，截至10月4日，美国今年申请破产的较大规模企业达504家，超过2010年以来，任何可比时期的破产申请数量。申请破产企业中，消费、工业和能源企业占了大头。
　　美国劳动力市场表现不理想，秋季经济复苏放缓。美国至10月10日当周首次申请失业金人数为89.8万人，高于预期值的82.5万人，前值为84.5万人，创7月以来最高增幅。由于7月以来，美国政府补助骤减，加上疫情仍难控制，美国劳动力市场修复放缓。尽管目前为止，美国需求持续好转，但首次申请失业金人数的增加对零售销售的增长带来了不确定性。
　　风险提示：财政刺激不确定性；美国大选不确定性。