太平洋-通信行业周报：政策催化行业加速，关注5G应用和量子通信-201018

　　投资要点
　　一、 中央政治局高度重视，要求加快发展量子科技，并提出相关政策支持，产业发展有望加速。 中共中央政治局 10 月 16 日就量子科技研究及应用前景举行集体学习，中共中央总书记习近平强调，要充分认识推动量子科技发展的重要性及紧迫性，加强量子科技发展战略谋划及系统布局。量子通信已经被列入《国家中长期科学和技术发展规划纲要（ 2006—2020 年）》。
　　二、 我国量子通信技术研发和产业化创新成果走在世界前列，但量子通信商业化仍处起步阶段。 量子通信是我国在高新技术研究与应用领域为数不多的与国际发展保持同步并且有望实现跨越引领的突破口。 2017 年 3 月，沪杭干线全线接通。 2016 年 8 月，“墨子号”量子科学实验卫星发射成功。 2017 年 9 月，“京沪干线”正式开通。但需要注意的是，量子通信的应用发展仍然面临从技术产业到测评标准等多方面的瓶颈和局限，现阶段尚不具备大规模市场推广的条件。目前量子保密通信产品与传统密码产品相比，在稳定性和产品价格方面存在竞争劣势等，从而限制了产品的大范围应用。
　　三、 建议关注量子通信产业链相关标的。 量子通信产业链主要包含元器件、核心设备、传输干线、系统平台四个环节。
　　（ 1）上游主要为量子通信的元器件、光纤、终端，国内能够提供核心设备的公司主要有科大国盾量子、安徽问天量子和浙江神州量子等。国外厂商主要包括瑞士 IDQ、美国 Bennet 公司等。
　　（ 2）中游主要包括网络传输干线提供商和系统集成商，以量子保密通信“京沪干线”技术验证及应用示范项目为例，提供传输干线服务的公司是中国有线电视网络有限公司，提供系统集成服务的公司包括神州信息子公司神州数码系统集成服务有限公司、中国通服子公司中国通信建设集团有限公司等。
　　（ 3）下游主要是各种行业应用，如金融、军事、政务、商务等领域，提供的产品包括量子电话、基于量子保密技术的 IDC、量子白板等。在政策催化下，行业发展有望加速，关注量子通信主题性投资机会。如国盾量子（国内领先的量子通信设备制造商和系统服务提供商，市占率位居国内第一）；亨通光电（已规划与承建 “长三角量子保密通信环网” “京津冀量子保密通信环网”）；凯乐科技（发布量子保密数据链通信终端、量子保密数据链存储终端等两款新产品）；神州信息（量子保密通信干线工程的重要服务商之一，承建京沪、武合、沪合、汉广等量子保密通信干线工程及多个重点城市量子城域网建设项目）；迪普科技（全国首条量子通信光纤链路（京沪干线）等国家级重大项目的安全产品提供商）；光迅科技（与科大国盾成立合资公司，主要从事量子保密通信用的下一代集成光电子芯片、光器件的研发和生产）等
　　四、运营商 5G 基站建设基本完成， 5G 应用机会呈现。 在 2020 年10 月 14 日中国国际信息通信展览会上，工业和信息化部副部长刘烈宏表示， 5G 商用加快推进，已建成开通 5G 的基站超过了 60 万座，5G 终端连接数超过了 1.5 亿。 当前运营商 2020 年基站建设目标基本完成，随着网络深化和用户积累， 5G 应用机会逐步呈现， 尤其是在 To B 垂直行业的应用成为重中之重。 根据中国信通院监测，截至今年 5 月，中国在实际场景中落地的 5G 应用已有 484 项。从细分行业来看，智慧医疗、新闻媒体、智慧城市、车联网和工业互联网等领域已经实现了 5G 的率先落地。中国移动表示，已经打造完成了100 个涉及各行业的 5G 应用的标杆，在 15 个细分领域已经具备了5G 垂直行业应用大规模推广商用的能力。中国电信 5G 应用合作领域也已经覆盖了警务、交通、医疗、车联网等十大垂直行业。 中国联通梳理了 5G 十大创新应用领域，在智能交通、教育、 VR/AR 等方面率先发力。 重点推荐：中兴通讯。
　　行业要闻
　　1.中兴通讯： 5G 基站等主控芯片已经实现 7nm 商用、 5nm 在实验中在 5G 无线基站、交换机等设备的主控芯片上，中兴自研的 7nm 芯片已实现市场商用， 5nm 还在实验阶段。
　　2. 台积电：第三季度净利润 1373 亿台币台积电发布季度财报，利润增长达到 36%，超出预期。台积电上调全年增长率预测至 30%，此前预期为 20%。
　　推荐组合
　　本周推荐： 5G 基站建设龙头【中兴通讯】； 美国制裁升级国产替代加速和超级 SIM 卡销售变暖的【紫光国微】，运营商 5GARPU 值提升和 AR/VR 举办的【号百控股】；拥有 RCS 积累及丰富 B 端客户资源的【梦网集团】；红外热电堆传感器助力业绩拐点，深耕传感器与物联网领域的【汉威科技】；海洋板块带动业绩高增长的【中天科技】； NB-IoT 水表大规模部署【新天科技】；物联网模组快速放量的【移远通信】。
　　长期推荐： 5G 主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔；天线：盛路通宇；滤波器：大富科技；光模块：中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技；受益流量爆发：光环新网、星网锐捷、梦网集团、号百控股、网宿科技、佳创视讯；物联网板块：汉威科技、移为通信、日海智能、广和通。 IDC 方向：光环新网、数据港、宝信软件、奥飞数据；
　　 风险提示
　　(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；
　　(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。