东证期货-能源化工品近期变化较大的数据解析-200928

　　原油：油价在回落后，Brent维持在41美元/桶附近盘整。除了受到市场宏观风险偏好的影响外，近期对于需求前景的担忧仍然是当前油价面临的主要利空因素之一。欧洲疫情呈现上升的趋势，英国有收紧隔离措施的迹象。尽管目前没有预期秋冬疫情二次爆发会导致如4月份全球性的封锁隔离措施那般强度，但是对于已经呈现出瓶颈的终端需求而言仍然是不利的。未来能够恢复的程度取决于各国疫情控制的程度以及与疫苗的进展，特别是航煤需求的恢复。接下来对于需求前景的预期影响最大的将是疫苗的进展，如果四季度能够看到一些疫苗的积极的进展，那么对于需求的预期可能会发生扭转，在此之前，需求恢复的空间已经比较有限。此外供应端的利空主要来自于利比亚复产，航运数据显示，利比亚东部港口开始恢复原油出口，倘若利比亚复产顺利，供应端将有边际增量。整体来看基本面短期利多有限，宏观情绪的反复会加剧油价的波动，从趋势判断上，我们认为油价接下来将是震荡下行的趋势。
　　液化石油气：近期主力合约PG2011在3350-3500元/吨的区间震荡，临近假期和主力换月所以持仓量显著下降。国庆中秋双节之前的下游补库需求临近尾声，现货价格涨幅不及市场此前的乐观预计。下周华南地区进口气到港量不小，而且假期危化品运输受限上游按惯例会进行节前排库让利，我们预计下周华南地区现货价格承压。周末码头已经率先跌价了，下周现货价格可能重回2800元/吨的关口。由于油价疲软10月沙特CP价格预计维持稳定难以大涨，期价近期缺乏向上炒作的素材。以周五夜盘收盘价来看PG2011对现货近700元/吨的升水幅度我们认为估值偏高了，可以考虑短空近月合约PG2011。