广发证券-广发宏观：高频数据映射下的8月经济-200829

1. 8月全国发电量和统调用电负荷广发证券连创新高，显示经济在继续回升。

2. 从微观数据观察，原油、化工、钢铁行广发宏观业开工率维持相对高位。

3. ①发电量方面：8月17日高频数据映射下的8月经济，国家发改委举行例行新闻发布会称，8月全国日均发电量、统调用电负荷创历史新高。

4. 日发电量最高达到246亿千瓦时，较去年峰值高出6.86亿千瓦时，剔除高温天气导致居民负荷因素影响，生产端并未出广发证券现显著走弱信号。

5. ②原油生产：截至8月19日，山东地炼开工率前三周数据分别录得7广发宏观5.4%、74.9%、73.3%，处近两年高位，周度数据与上月大致持平。

6. 考虑到山东地炼厂以及其余四十家主营炼油厂占据国内进口原油的20%，8高频数据映射下的8月经济月原油产业链生产情况大体稳定，上行斜率相对平稳。

7. 广发证券③化工与基本金属：截至8月21日，PTA前三周产量同比录得10.4%、10.1%、10.4%，前三周相较7月增速边际回落，但延续6月以来修复态势。

8. 铜棒、铜线及铜管生产商开工率则大体与上月广发宏观持平。

9. ④钢铁生产：电炉开工率前三周数据录得68.6%，高频数据映射下的8月经济同比为去年8月以来首次转正。

10. 高炉开工率维持韧性，月度同比多增录得2广发证券.9%。

11. 而8月高炉开工率与唐山产能广发宏观利用率保持同步，钢材社会库存逐周下降，一改前期累库趋势。

12. 轮胎涨价映射高频数据映射下的8月经济下游汽车需求正在复苏。

13. 半钢胎、全钢胎开工率显著回升，后广发证券者应是受基建开工需求带动。

14. 近期国内超过10家轮胎企业宣布各部分轮胎产品调高价格，乘用车和广发宏观卡客车轮胎涨价幅度在1%-5%区间。

15. 截止8月20日，汽车半钢胎开工率前三周数据分别录得69.5%、70.7%、69.9%，周度同比多增1.8%高频数据映射下的8月经济、19.1%、11.2%。

16. 全钢广发证券胎开工率前三周数据录得73.3%、74.4%、74.3%,两组钢胎开工数据均为今年以来首次转正。

17. 结合近期中汽协数据称7月重卡同比广发宏观增长83.9%，推测轮胎涨价、全钢胎开工率回升应受基建需求带动。

18. 7月下旬地产工作会议后，市场对于地产销售能否保持韧高频数据映射下的8月经济性较为关注。

19. 从8月30城成交数据看，地产需求依然偏广发证券强势，月同比进一步高于上月。

20. 截至8广发宏观月23日，全国百城土地溢价率月均值录得16.5%，较7月读数15.9%略有回升。

21. 前四周数据分别录得17.4%、高频数据映射下的8月经济13.3%、14.6%、20.8%，土地购置总体相对活跃。

22. 8月拿地广发证券热度先降后升，第一、四周数据贡献较大。

23. 销售方面：广发宏观截止8月26日，全国商品房日均成交面积录得51.9万平米。

24. 8月初至今成交面积同比录得13高频数据映射下的8月经济.1%，较7月读数11.8%略有上升。

25. 8月20日，住建部、人民银行联合在北京召开广发证券重点房地产企业座谈会，研究进一步落实房地产长效机制，会议形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。

26. 乘用车批发、零售销量表现广发宏观相对韧性。

27. 据乘联会数据显示，截至8月23日前三周乘用车厂家批发同比录得6%、3%、10%,最新数据略高于7月高频数据映射下的8月经济末读数。

28. 从韩广发证券国前20天出口看，8月外需环境不差，同期CCFI、SCFI等指标亦延续涨势。

29. 截至8月27日，BDI指数录得1504，环比7月广发宏观末上升11.4%。

30. BCI、BPI指数环比分别录得2.高频数据映射下的8月经济6%,31.7%,相较上月读数由负转正。

31. 伴随全球复广发证券工复产，国际市场钢铁、煤炭、谷物需求提升，国内出口数据逐步改善。

32. 截至8月21日，SCFI综合指广发宏观数前三周读数分别录得1107.4、1167.9、1183.7，创2014年8月以来新高，月均值同比增幅扩大至42.3%。

33. SCFI韩国、美东航线环比上月末分别增长0.9高频数据映射下的8月经济%、13.1%，增幅显著扩大。

34. CCFI综合指数前三周读数分别录得864.9、880.5、8广发证券85.5，延续5月以来涨势。

35. 韩国航线广发宏观环比录得-0.33%，减幅亦显著收窄。

36. 高频数据映射下的8月经济伴随海外宏观基本面逐步回暖，短期国内出口加速迹象并未修正。

37. 服务业是经济中恢复程广发证券度仍显著偏低的领域之一，8月电影院线复工率继续上升，月度票房恢复至去年同期36%的水平。

38. 灯塔专业广发宏观版显示，截至8月27日，全国复工影院数量达9512家，复工率超88%。

39. 8月电影票房合计243高频数据映射下的8月经济075.7万元，显著高于7月8.9%读数，全国票房大致恢复至去年36.1%水平。

40. 广发证券部分影院复工条件逐渐放宽，经营压力逐步减小。

41. 钢价表现一般，螺纹钢价格环比上月出现下跌；Myspic综合钢价指数月度小幅上行广发宏观但下半月处于回调期。

42. Myspic综合钢价指数环比上行1.5%，同比读高频数据映射下的8月经济数今年以来首次转正。

43. 截至8月27日，Myspic综合钢价指数录得143广发证券.04，较上月末环比上涨1.5%，月均值同比增长1.6%，为今年来首次转正。

44. 螺纹钢期货价收于3735元/吨，环比上月下跌1.8%，月广发宏观均值同比回落2.8%，回落幅度相较7月有所改善。

45. 7月雨季结束后，下游灾后重建、基建高频数据映射下的8月经济逐步发力带动钢材需求回升。

46. 国内外基本面延续复苏，南华综合指数和南华工业品指数分别录得1501.广发证券6、2289.8，相较7月末环比回升1.6%、1.8%。

47. 同比分别录得2.8%、1广发宏观.9%，为今年1月以来首次转正。

48. 随金九银十旺季临高频数据映射下的8月经济近，以及洪涝雨季天气影响减弱，建材价格整体偏强。

49. 水泥价格环比由负转正，玻璃价格维持升势；临沂商城景气广发证券指数回升，环比增长0.8%。

50. 截至8月26广发宏观日，全国水泥价格指数录得139.66，环比数据由负转正录得2.7%。

51. 8月27日，中国玻璃价格指数录得1高频数据映射下的8月经济373.08，4月筑底后保持回升态势，环比7月末上涨18.1%。

52. 8月表征建材家具消费的临沂商城景气广发证券指数回升至98.72，环比7月小幅增长0.8%，同比增幅扩大至1.5%。

53. 随着建材行业逐步进入金九银十旺季，同时高温降雨等天气扰动影响逐步减小，后续建筑业活动进一步加速，水泥广发宏观、玻璃价格有望得到进一步支撑。

54. IPE布油环比上涨高频数据映射下的8月经济4.8%，属连续第五个月环比上行。

55. 截至8月27日，IPE布伦特原油价格收于45.6美元/桶，连续第五个月上行；环比7月上涨4.广发证券8%。

56. 供给方面，8月19日，欧佩克与非欧佩克产油国开始举行广发宏观部长级会议，审议减产协议的执行情况并维持减产水平不变。

57. 会后发表声明，敦促所有成员严高频数据映射下的8月经济格遵守减产计划，并要求前期没有达到减产目标的部分产油国在8月至9月进行补偿性减产。

58. 根据美国能源信息署（EIA）8月19日数据显示，美国原油库存连续第四周下广发证券降，但原油库存降幅小于预期。

59. 化工产品价格指数（CCPI）环比上行，多数化工产品广发宏观价格走升。

60. 高频数据映射下的8月经济截至8月27日，中国化工产品价格指数（CCPI）录得3604，较7月底环比上升3.4%，。

61. 同期原材料PTA期货结算价录得3558元/吨，环比-0.5%，广发证券与上月持平。

62. CCFEI价格指数中聚酯切片、涤纶DTY、POY、FDY、涤纶短纤环比，环比分别录得1广发宏观.7%、0.0%、0.6%、2.4%、2.1%。

63. 随着传统旺季来临，聚酯及其产品价格也有所提升，但由于库高频数据映射下的8月经济存高位对上游PTA价格形成约束。

64. 塑料方面，聚乙烯，聚丙烯，PVC期广发证券货结算价分别录得7250、7857、6745元/吨，环比分别录得5.2%，1.8%，-2.0%，涨跌互现。

65. 橡胶方面，天然橡胶期货结算价录得11600元/吨广发宏观，环比增长6.2%。

66. 受海外汽车市场高频数据映射下的8月经济恢复，轮胎出口订单回升，叠加“金九银十”旺季预期以及下半年基建继续发力，8月橡胶价格相对走强。

67. 黄金、白银等贵金属高位震荡，广发证券波动率加大。

68. 系美元指数超跌影响，广发宏观美债收益率筑底反弹等因素影响。

69. 黄金、白银价格月内高频数据映射下的8月经济高位震荡。

70. 截至8月广发证券26日，COMEX黄金结算价录得1952.5美元/盎司，环比上月末下跌1.7%，为今年3月以来首次下跌。

71. 白银期货结算价录得2广发宏观7.5美元/盎司，环比涨幅收窄至13.4%。

72. 8月高频数据映射下的8月经济7日，美国公布7月非农就业数据好于预期，11日，俄罗斯宣布注册首个新冠病毒疫苗，叠加前期贵金属价格短期涨幅过大，COMEX黄金11日单日下跌-4.58%，为7年以来最大跌幅。

73. 此外，美联储7月议息会议纪要表示暂不考虑收益率曲线广发证券控制，未释放额外宽松信号，长端美债利率有一定回升空间。

74. 总体而言广发宏观美元流动性边际收紧，短期内贵金属价格承压。

75. 农副产品价格涨跌互现，蔬菜价格连续三月上行略超季节性；小麦、粳稻等主粮价格高频数据映射下的8月经济回调；猪肉价格延续上行，但增速放缓；鸡蛋价格高位回落。

76. 截至8月27日，7种重点监测水果平均批发价录得5.11元/公斤，连续三月走弱，环比上月广发证券末下跌5.9%。

77. 水果市场总体供应充足，三季度广发宏观价格季节性回落。

78. 蔬菜方面，28种重点监测蔬菜高频数据映射下的8月经济平均批发价录得4.9元/公斤，较上月末环比增长9.9%；前四周同比分别录得（11.0%、6.7%、14.3%、21.4%），周度同比高于上月水平。

79. 受高温湿热天气以及北方多地强降雨影响广发证券，菜价连续三月略超季节性上行。

80. 截止8月26日，22个广发宏观省市平均猪肉价格录得52.8元/kg，相较上月环比增长3.4%，蛋价首现高位回落。

81. 后续中秋国庆旺季来临或提升终端需求，猪肉、蛋高频数据映射下的8月经济价回升概率上升。

82. 截广发证券至8月26日，22个省市平均猪肉价格录得52.8元/kg，相较上月环比增长3.4%，上行斜率放缓。

83. 全国生猪供给逐步恢复，但猪广发宏观肉消费面临中秋国庆等季节性支撑，猪肉价格上行动能有望延续。

84. 鸡蛋价格高位回落，截至8月27日，环比录得高频数据映射下的8月经济-13.0%。

85. 粮食广发证券价格方面，8月主要粮食价格多数回调。

86. 截至8月27日，黄大豆结算价录得4652元/吨，广发宏观环比上月末跌幅收窄至2.3%。

87. 小麦、粳稻、黄玉米价格回调，环比7月末数据分别录得-2.7%，高频数据映射下的8月经济-9.1%，-4.2%。

88. 核心假设风险：工业品上行斜率超预期；国内政策约束超广发证券预期；海内外疫情变化超预期。