天风证券-盛视科技-002990-二季度业绩升近五成，回归高速成长-200826

　　盛视科技(002990)
　　盛视科技披露中报，二季度业绩升48.5%
　　盛视科技披露2020年中报，上半年实现营业收入4.38亿，同比增长23.2%，实现归母净利润1.15亿，同比增长16.9%，其中二季度实现营业收入2.84亿，同比增长59.9%，实现归母净利润7217万，同比增长48.5%。公司中报营业收入位于招股书披露的预估数据中值上方，扣非归母净利润1.1亿，位于预估值的上沿。
　　奋力赶工，加快在手订单交付，营收重回高增长
　　一季度由于疫情影响，公司部分项目进度延期导致收入利润承压，二季度随着国内疫情管控向好，公司奋力赶工，按照客户要求完成项目进度，报告期内加快推进粤港澳大湾区数个重点项目，完成青岛新机场查检系统建设，实现收入高速增长。细分收入方面，智慧口岸查检系统解决方案收入4.15亿，同比增长17.7%，智慧交通及其他收入表现亮眼，达到2331万，同比增长680.95%。
　　成本费用水平整体稳定，二季度印证高成长
　　上半年公司营业成本同比增长27.9%，略高于收入增速，其中材料成本、人工、制造费用、施工费用分别同比增长27.4%、37.7%、45.1%、19.0%；费用方面，公司费用率有所下降，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为6.38%、3.33%、7.36%、-0.26%，同比分别+0.00pct、-0.70pct、-1.27pct、-0.06pct。整体来看公司业绩位于招股书预测值的上沿，净利润率26.35%，二季度印证公司的高成长性。
　　锐意进取，强化研发，巩固市场地位的同时开辟新增长点
　　智慧口岸领域：公司2020年新承接济南机场、长沙机场、黑河口岸等口岸的智慧口岸建设项目，进一步巩固其在智慧口岸领域的领先地位，此外，公司积极研发新产品，开发出满足机场多个场景使用需求的产品和系统，为智慧机场领域的战略布局开拓奠定坚实基础。
　　防疫领域：公司在疫情常态化的大环境下开发旅客健康申报核检系统、驾驶员智慧验放系统等，快速拦截疫情旅客，缓解海关压力，保障国门安全，预计公司相关防疫产品有望实现规模化销售。
　　智能交通领域：公司与华为深度合作，相关产品已陆续在多个省份安装使用，近期公司再次与华为合作的北京二环内核心区域智慧电子警察项目签约，助力北京智慧交通建设。
　　投资建议
　　公司是智慧口岸建设尤其是提供查检系统解决方案的龙头公司，未来随着新建口岸基建加速、老旧口岸升级改造、海南自贸岛高定位建设及5G技术纵深应用，智慧口岸市场容量将持续快速扩大。公司将持续重视自主创新，加大技术投入，丰富产品线，在存量市场中牢牢占据领头羊地位，并于新增市场实现新的突破。预计公司2020-2022年净利润分别为2.7亿、4.0亿、6.7亿，同比分别增长26.5%、49.2%、65.8%，维持“买入”评级及目标价159.5元，继续推荐！
　　风险提示：疫情和政治因素、财政紧张账期增加、基建和5G常态化周期低于预期