天风证券-金融工程：净利润断层本周超额基准1.03%-230528

　　戴维斯双击策略
　　戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即 EPS 和 PE 的“双击”。
　　策略在 2010-2017 年回测期内实现了 26.45%的年化收益，超额基准 21.08%。今年以来，策略累计绝对收益 0.96%，超额中证 500 指数-1.94%，本周策略超额中证 500 指数 0.32%。本期组合于 2023-04-21 日开盘调仓，截至2023-05-26 日，本期组合超额基准指数 2.48%。
　　净利润断层策略
　　净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式，其核心有两点：“净利润”，指通常意义上的业绩超预期；“断层”，指盈余公告后的首个交易日股价出现向上跳空，该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度。策略在 2010 年至今取得了年化 31.84%的收益，年化超额基准 29.58%。今年以来，组合累计绝对收益 7.17%，超额基准指数 4.26%，本周超额收益1.03%。
　　沪深 300 增强组合
　　根据对优秀基金的归因，投资者的偏好可以分为：GARP 型，成长型以及价值型。GARP 型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力稳定的公司。以 PB 与 ROE 的分位数之差构建 PBROE 因子，寻找估值低并且盈利能力强的股票；以 PE 与增速的分位数之差构建 PEG 因子，寻找价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。
　　基于投资者偏好因子构建增强沪深 300 组合，历史回测超额收益稳定。今年以来，组合相对沪深 300 指数超额收益为 3.99%；本周超额收益为 0.45%；本月超额收益为 2.40%。
　　风险提示：模型基于历史数据，存在失效的风险；市场风格变化风险。