华鑫证券-金融工程周报：资金流向分歧加大互道珍重，电子汽车仍存共识-230205

　　投资要点
　　一周鑫思路
　　上周（2023-01-28）我们建议对“复苏”和“安全”线逐步调整为均衡配置，且推荐行业成功抓住信创、数字经济等主题的投资机会。行业超额收益继续确认成长科技上行行情：消费板块表现不及行业等权基准，成长科技（汽车、计算机、电子、军工、机械等）板块普遍录得正超额。上周整周信创继续强势，周五市场开始整体走弱。当前交易情绪最热的板块是非银和计算机。
　　外资角度来看，北向资金买入340亿，逐渐趋于理性。其中北向长线资金净流入351亿，短线资金流出-21.3亿。推荐继续跟踪外资信号。外资继续流入赛道类板块，其中长线资金惯性流入但短线资金开始布局高低切换，流入汽车、电子。
　　内资角度来看，节后两融成交有所增大，过去一周净流入389.25亿，但主力资金流出-919.54亿，内资机构在涨幅较大的赛道类（食品饮料、电新、医药、非银等）行业上开始止盈，上述行业同样录得融资净流入。
　　动量反转风格来看，行业反转风格22年全年占优，2个月、3个月反转均有较好效果，预计节后到两会前市场仍以反转轮动为主。
　　从市场配置主线上看，继续看好“自主可控”主题（信创、电子、军工），布局成长中的中游制造（电力设备及新能源、汽车）。
　　本周潜在需要关注：一、美国国务卿推迟访华，中美关系不确定性上升。二、北向资金流入趋缓。三、美国非农数据强劲是否会影响资金流入非美市场。
　　风格观点
　　边际继续逢低布局成长，行业反转风格22年全年占优，预计两会前仍以反转轮动为主。
　　宽基观点复苏和美元流动性宽松逻辑遇修正，边际利好小盘股。
　　行业/主题观点
　　均衡配置动量反转，看好强经济周期的“复苏”（有色金属、煤炭、电力）、弱经济周期的“安全”（信创、农林牧渔、创新药），继续布局成长中超跌且景气度有望远期提升的电子。
　　计算机、医药、农林牧渔、电子、（有色、煤炭）、电公。
　　ETF周首推
　　本周首推多类资金共振、预期向好的畜牧养殖ETF（516670），以及资金层面共识的创新药ETF（516820）。
　　风险提示
　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。