华鑫证券-策略周观点：A股短期震荡整固，不改春季上行趋势-230205

　　投资要点
　　内外多重扰动，市场高位震荡
　　本周市场波动加剧，小幅下行，结束了周线四连阳。主要原因有三：
　　第一，北上资金结束了连续17个交易日的净买入；
　　第二，业绩预告密集披露，巨额预亏影响投资者情绪；
　　第三，外部突发冲击，俄乌冲突和中美关系再起波澜。
　　A股短期蓄势整固，春季行情尚未结束
　　短期波动虽有加剧，但不改春季行情趋势，更多是蓄势整固：
　　从外部来看，美国非农就业远超预期，美联储加息终点上调，市场预期再度反转；加上美炒作“气球事件”对华施压，短期外资流入速度或将放缓。
　　从内部来看，节后内资快速回补后，交易情绪短期过热，市场情绪或有降温。
　　外部突发扰动叠加内部情绪降温，A股短期震荡整理。但考虑到经济延续修复、政策前置发力，A股性价比依旧处于全球高位，北上配置盘资金仍在回补过程中，A股向上趋势尚未结束。
　　关注风格切换，成长机会犹存
　　内外资金接续，市场风格切换，关注低拥挤高景气的成长行业。北向交易盘资金阶段性回流、内资接续，资金结构出现变化，短期避开外资重仓且已有获利的消费金融，把握拥挤度偏低且有景气驱动的成长方向。关注业绩预喜和PEG占优的电力设备和通信，2023年盈利预期改善的计算机、传媒、电子、机械和军工。
　　风险提示
　　经济加速下行，中美关系紧张，俄乌冲突加剧