方正中期期货-铜期货期权日报-230201

　　【行情复盘】
　　2月1日，沪铜偏强震荡，主力合约CU2303收于69700元/吨，涨0.36%。现货方面SMM今日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水70~贴水10元/吨，均价报于贴水40/吨，较昨日上升15元/吨。平水铜成交价格69430~69670/吨，升水铜成交价格69450-69700元/吨（重要资讯）
　　1、上海金属网讯：截止2月1日当周，上海保税区电解铜库存约17.6万吨，较前一周净增加3.9万吨，连续第八周累库。
　　2、嘉能可预测2023年铜产量约为104万吨，锌产量约为95万吨，镍产量为11.2万吨，煤炭产量约为1.1亿吨。
　　3、MMG（五矿资源）2022年全年铜总产量（阴极铜加精矿铜）为30.5万吨，同比减少10%。主要由于LasBambas的社区抗议影响加大。MMG2022年第四季度铜产量为8.6万吨，环比减少10.2%，同比增加11.5%。
　　4、外媒1月31日消息，据知情人士透露，韦丹塔公司（VedantaLtd.）已经招置了出售其位于印度南部TamilNadu铜冶炼厂的计划，并加倍努力重启工厂。TamilNadu铜产量占印度铜产量的近40%。知情人士说，在取消了长达7个月的年产40万吨Sterlite铜厂的生产流程后，该公司现在将与当地居民合作，重启因环境问题而关闭的工厂。重新启动冶炼厂将导致印度铜产量激增，并减少进口。
　　【操作建议】
　　节前铜价强势上涨主要受宏观因素驱动，但随着市场已经充分计价，二月份需要更强的宏观利多刺激才能延续市场情绪（如美国通胀继续超预期下行、中国地产政策进一步放松等），否则情绪冷却或反转将对盘面产生负面扰动。基本面方面，海外库存保持相对低位，但国内无论是社会库存还是交易库存都在近期出现明显累库，反应出较弱的供需关系，而未来两个月为传统累库季节，如果库存脱离危险区间则对价格的支撑也比较弱总体而言，短期铜价将高位回落，区间65000-68000.