方正中期期货-沪铝期货期权日报-230130

　　【行情复盘】1月30日，沪铝主力合约AL2303高开低走震荡回调，报收于19000元/吨，环比下跌2.39%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌200元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-110元/吨。
　　【重要资讯】上游方面，据SMM数据显示，1月底，国内电解铝运行产能约4026万吨，较2022年12底月份下降17万吨，较2022年1月底高187万吨。下游方面，节前最后一周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下跌5.2个百分点至56.1%。分版块来看，受春节假期影响本周铝线缆及再生合金板块开工率下滑幅度较大，企业生产基本接近尾声，龙头企业多于本周三后停产放假；铝型材板块亦因假期影响开工下滑，春节期间仅保留部分人员在岗生产。库存方面，据SMM统计，1月28日中国电解铝社会库存为92.9万吨，较节前累库18.5万吨。
　　【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头增仓较多，国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，而山西河南地区产能小幅下降，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂目前限电停产进一步加剧，预计规模或将达90余万吨。需求方面，下游加工企业开工情况环比继续下降。库存方面，国内社会库存大幅累库，伦铝库存有所下降。目前由于淡季及全国疫情影响供需双弱，美指反弹，外盘持续震荡走弱，建议空单可谨慎续持。需关注限电、美元指数的进一步发展，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。