光大证券-2023年2月A股及港股金股组合：春意盎然，早莺争暖-230130

　　1 月份市场迎来开门红
　　1月A股主要指数普遍上涨，成长板块相对占优。1月（截至1月20日），A股主要指数普遍上涨，创业板指涨幅居前，累计上涨了10.2%，而上证综指涨幅最小，累计上涨了5.7%，其他主要指数中，沪深300、中证500及科创50分别上涨了8.0%、6.6%和7.2%。行业方面，1月各行业也普遍上涨，其中，有色金属、计算机及非银金融涨幅居前，而社会服务、综合及商贸零售等行业的表现相对较差。基本面复苏叠加海外风险缓和，港股新年首月迎来“开门红”行情。2022年12月数据显示经济基本面维持筑底，但疫情对经济的扰动已边际缓和。截至1月27日，1月恒生科技、恒生中国企业指数、恒生综指、恒生指数、恒生香港35涨跌幅分别为16.58%、15.94%、15.01%、14.7%和8.89%。
　　A股观点：春节后行情或仍将持续
　　经济数据同比的修复将是下一阶段支撑市场的核心动力。类比上两轮疫情之后的表现，当前市场已经较为充分地反映了疫情之后经济数据环比修复的利好。对于接下来一段时间的市场，经济数据同比修复将会是更加重要的动力。
　　春节后行情或仍将持续。伴随着疫情之后经济的持续修复，春节后我们或许将观察到经济数据同比修复的开始，经济数据的筑底回升将会是市场中期表现的基础，之后企业盈利的修复也将逐步得到验证，市场将会迎来中期震荡上行的区间。
　　消费复苏预期下，消费医药或成为今年“春季躁动”的主旋律。由于“春季躁动”行情中，板块表现主要与景气的预期有关，在防控政策优化的背景下，投资者普遍预期消费医药板块景气度未来会出现显著修复，因此我们认为消费医药很可能会成为今年“春季躁动”的主旋律。长期来看，医药消费板块也有望成为2023年的主线。
　　港股观点：市场将持续复苏
　　节后港股强势复苏，短期行情受益于疫后复苏的阶段性红利，中长期走势仍立足于经济基本面的实际向暖。目前市场对美国通胀和经济衰退的路径较为乐观，海外风险对港股的影响将逐渐收束。而随着中国经济的向暖复苏和海外加息放缓，短期内投资者对经济复苏的积极预期将主导市场情绪，港股市场一季度有望持续收复2022年以来的超跌。伴随着国家扩大内需战略和“宽信用”政策的持续推进，财政与货币政策将逐步发挥增长效力，进入二季度后港股企业盈利可能迎来实际的突破，届时港股市场复苏上行将迎来更充分的业绩支撑。
　　港股配置方向上建议关注：1）受益于经济稳健修复同时估值处于低位的医药行业及互联网科技行业。2）受益于房地产相关政策的持续刺激与发力的建筑材料、房地产及建筑装饰等地产相关行业。
　　2023年2月A股金股组合：雅创电子、晶盛机电、千禾味业、五粮液、旗滨集团、华特达因、招商蛇口、珀莱雅、比亚迪、云铝股份。
　　2023年2月港股金股组合：腾讯控股、阜博集团、微盟集团、金蝶国际、京东方精电。
　　风险提示：经济增长大幅不及预期；新冠疫情扰动；发生超预期风险事件