华金证券-海油工程-600583-业绩大幅改善，行业高景气有望推动公司业绩持续增长-230130

　　海油工程(600583)
　　事件：根据公司公告，预计2022年年度实现归母净利润13.25~16.19亿元，同比增长258.11%~337.57%；预计公司2022年年度扣非后归母净利润7.75~9.47亿元，同比增长10,971.43%~13,428.57%；
　　高油价推动行业高景气，公司全年工作量创历史新高：22年国际原油价格整体呈现震荡上行态势，布油全年均价为99.82美元/桶，同比增长42%。公司持续推进国内和国际两个市场、传统油气与新能源工程业务的多元化发展布局，高质量完成承揽项目建设与交付，全年工作量再创历史新高。
　　将中海福陆纳入合并报表，产生非经常性损益3.97亿元：公司于2022年12月31日将中海福陆纳入合并报表范围，公司按公允价值对所持有的中海福陆51%股权重新计量，将公允价值与账面价值的差额约5.17亿元计入当期损益，同时转回有关递延所得税资产约1.2亿元。上述事项对公司净利润影响约为3.97亿元。
　　坚持增储上产，母公司中海油持续加大资本开支，利好公司未来发展；根据中海油2023年战略指引，中海油2023年资本开支预计为1000~1100亿元，其中，勘探、开发、生产比例分别为18%/59%/21%。2022年资本开支预计为1000亿元，2023年有望再创新高。2023年，中海油原油产量目标为650-660百万桶当量，预计较2022年增长4.8%-6.45%。
　　投资建议：因并表合营公司产生非经常性损益，并且母公司中海油持续加大资本开支，我们上调公司盈利预测，公司2022—2024年营收分别为260/283/287亿元，同比增长31.2%/9.0%/1.5%；预测22-24年归母净利润分别为14.1/14.3/15.1亿元，同比增长281.6%/1.4%/5.8%，维持“买入-B”评级。
　　风险提示：工程项目实施风险；国际市场运营带来的风险；自然灾害、自然风险带来的风险等