华鑫证券-鑫融讯：交易情绪快速下滑-230113

　　双融余额
　　截至1月12日，上交所两融余额报8209.80亿元，较前一交易日减少11.29亿元；深交所两融余额报7218.50亿元，较前一交易日减少8.37亿元；两市合计15428.30亿元，较前一交易日减少19.66亿元。
　　最新观点
　　本周四，A股指数全天大幅震荡。截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.51%，科创50涨0.02%，沪深300涨0.20%，上证50涨0.06%。上涨家数为2255家，高于前一交易日1033家，低于此前一周均值3002家。涨停家数为40家，高于前一交易日31家，低于此前一周均值66家。下跌家数为2532家，低于前一交易日3882家，高于此前一周均值1842家。跌停家数为11家，低于一交易日13家，高于此前一周均值10家。北向资金净流入95.45亿元，前一交易日为净流入76.14亿元，上周均值为净流入27亿元。成交额为6814亿元，前一交易日为7418亿元，上周均值为8135亿元。连续缩量意味着年前的交易情绪已经快速下降，而交易情绪以及成交金额的下滑，将使得A股很难对上方平台形成有效突破。我们在此前多篇报告中分析认为缩量是一个值得警惕信号，3150-3200点是上证指数高压区域，此时缩量将很难完成对该区域的有效突破，因此连续两日的缩量，即使目前沪指未出现明显的调整，市场也将大概率结束春节前的红包行情，不过结合长周期逻辑，我们认为调整更类似于一个新的“挖坑”过程。
　　主题追踪
　　今日关注：光伏设备、煤炭、证券
　　1.光伏设备主题：2022年12月25日，西藏最大光伏保供项目—华电那曲色尼区12万千瓦光伏电站实现全容量并网发电。2022年12月21日，国家发改委、国家能源局发布的《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》，鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上绿电交易合同。2022年12月16日，国家能源局发布2022年1-11月份全国电力工业统计数据。截至2022年11月底，全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长15.1%；太阳能发电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长29.4%。建议关注：海优新材（688680）、金辰股份（603396）
　　2.煤炭行业：1月10日，据中国煤炭工业协会统计与信息部初步统计，2022年，全国原煤产量超5000万吨企业15家,与上年持平。产量合计约为25.9亿吨，较上年增加约1.3亿吨，增长约4.5%，占全国原煤产量的58%左右。1月4日国资委称，2022年以来，中央企业煤炭日均产量296万吨，同比增长7.6%，再创历史新高。2022年12月30日，国资委消息，将对煤炭、发电等企业，分类精准施策，激发企业积极性，全力提质增效保供应。深化煤炭与煤电、煤电与可再生能源“两个联营”，加大对优质煤炭资源储备和开发力度。由于近年来煤炭行业业绩稳健增长和高股息率，资金往往青睐于煤炭行业。建议关注：中国神华（601088）、美锦能源（000723）
　　3.证券行业：近期人民币汇率大幅升值、外资流入持续增长，反映国际金融市场看好我国经济基本面和金融市场，带动市场情绪明显升温，股市赚钱效应增强。证券行业作为早周期金融行业，在经济基本面稳步向好有望推升全A企业盈利增速及市场风险偏好回暖的共同催化下，获得资金关注。近期，国际投行高盛预判称，疫情开放政策提升了市场对中国经济的预期，互联网行业严监管进入尾声，影响中国股市最大的几个因素均在逐步改善，中国股市已出现强劲的牛市信号。建议关注：东方财富（300059）、国泰君安（601211）
　　风险提示
　　疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。