财达证券-固收日报-230110

　　资金方面：本日央行投放20亿7天回购，当日到期640亿资金，净回笼资金620亿。本日资金面平衡偏紧，早盘供给略显不足，午后资金进一步收紧，尾盘隔夜供给增多，略有宽松；利率中枢明显上行，DR001上行至1.13%，DR007上行1.92%。周四周五将有4100亿国债发行，若央行不进行净投放，资金会进一步收紧
　　现券方面：本日由于资金面偏紧，收益率震荡上行，尾盘央行公布社融数据，新增企业中长期贷款超预期，信贷结构转好，收益率进一步上行；截至收盘，10年国债上行3.75BP,10年国开上行5.25BP；机构行为方面，银行买盘较多，基金卖盘较多。
　　债市观点：本日债券大幅上行主要有两个原因：一是银行间回购成交量持续维持7万亿，央行持续回笼资金，资金面已进入偏紧状态，随着春节临近，跨春节需求逐渐增加，若央行不进行跨春节投放，资金面将会进一步收紧，预计本周内央行会净投放跨春节资金；二是社融中新增企业中长期贷款数据同比大幅增加，可能与监管机构11月份要求大行年增增加对地产融资有关，从而导致企业中长期贷款数据逆势增加；本年1月份经济生活逐步恢复正常，企业贷款情况会继续向好；居民贷款方面，由于1月地产销售高频数据持续走弱，居民中长期贷款会继续低迷。