银河证券-战略投资股票池月度动态—2022年12月-221231

　　经济数据全面回落，扩大内需当务之急。11月出口和投资创年内新低，工业和消费数据回落至4-5月之后的最低点。11月基建投资高位回升，积极的财政政策效果显现。在短期出口回落背景之下，扩大内需重要性显著上升，长期而言扩大内需也是加快构建新发展格局的基础。随着疫情政策的优化，短期数据或有波动，2023年经济将趋于复苏。
　　央行加量平价续做MLF，释放中长期流动性。12月15日，人民银行开展6500亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%与2%，维持前值不变。本月MLF到期量为5000亿元，加量平价续作将释放中长期流动性，稳定债券市场。本月截止12月17日共有6500亿元的中长期资金净投放。
　　欧美央行缓和紧缩步伐，美国衰退风险上行。美联储FOMC会议如期放缓加息至50bps，最鹰派的时刻可能已经过去，存疑点主要是美联储首次降息的时间。2023年四季度仍有望出现降息。美国11月份零售数据同比增长6.5%，环比下行0.6%，为年内最大幅度下滑，陷入衰退的风险进一步加大。
　　通胀重回低水平，核心CPI仍然低迷，PPI到达低点。11月全国居民消费价格同比增速（CPI）环比下滑，核心CPI平稳，11月份CPI同比回落。11月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比-1.3%，环比上行0.1%,1-11月份PPI同比水平4.6%。上游能源和下游出厂价格小幅上行，中游产品价格回落，PPI环比小幅走高。
　　本月市场表现：12月A股市场涨跌互现，整体下行。上证综指、深证成指、中小板指分别下跌1.97%、0.83%、1.04%，创业板指略有回升，上涨0.06%。行业方面，多数行业表现不佳，其中煤炭、房地产行业跌幅最大，分别为-10.88%、-9.07%。估值方面，多数行业估值下行。市场情绪方面，日均成交额与换手率均下降。北向资金维持净流入态势，流入额回落至350.13亿元。
　　本月政策要点：2023年经济工作以提振信心为入手点，具体包括四类政策措施和五项重点工作，因此可以归纳为以下十个方面的要点：（1）高度关注市场信心；（2）加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合；（3）产业政策要发展和安全并举；（4）科技政策要聚焦自立自强；（5）社会政策要兜牢民生底线；（6）着力扩大国内需求；（7）加快建设现代化产业体系；（8）切实落实“两个毫不动摇”；（9）更大力度吸引和利用外资；（10）有效防范化解重大经济金融风险。
　　风险提示：疫情加剧的风险；经济下行超预期的风险。