华宝证券-纯债型基金久期跟踪报告：债市遇阶段震荡，纯债型基金久期整体缩短-221206

　　2022年11月债券市场新发数量环比上升11.74%，新发规模环比上升6.79%。
　　2022年11月债券指数多数下跌，但中证转债指数有所反弹。国开债收益率普遍上行，各期限国开债收益率均出现了上升趋势，10年期国开债收益率与1年期国开债收益率的期限利差有所收窄；各等级中债中短期票据到期收益率均出现上行趋势，1年期国开债到期收益率与AAA级中短期票据收益率的信用利差小幅走阔。
　　2022年11月纯债型基金指数有所调整，13.78%的短期纯债型基金实现了绝对收益目标；12.48%的中长期纯债型基金实现了绝对收益目标。
　　我们利用久期模型对市场久期进行高频跟踪。2022年11月短期纯债型基金的久期整体下行，中位数为1.25年，变异度下降，市场分歧缩窄；中长期纯债型基金的久期中位数上升0.04至2.57年，整体久期基本与上月持平，市场分歧持平。
　　我们进一步筛选出重点绩优纯债型基金池。2022年11月，重点短期纯债型基金平均收益为-0.23%，平均久期为0.98年；重点中长期纯债型基金平均收益为-0.73%，平均久期为2.33年，两者久期较上月均有所缩短。
　　综合来说，2022年11月，纯债型基金久期整体有所缩短，其中多数短期债基久期下行，中长债基久期基本持平，优质债基样本的久期均缩短。
　　风险提示：本报告根据历史数据整理，久期模型估算结果并不等同于产品实际久期。