兴业证券-煤炭行业周报：旺季日耗持续高企，钢价回升改善焦煤需求-220814

　　动力煤：日耗维持高位，产量未有明显增长。
　　动力煤综合指数CCI5500、动力煤长协价：8月12日，动力煤综合指数CCI5500为792元/吨，周持平；2022年8月，动力煤长协价（Q5500）为719元/吨，同比增加8.5%，较7月环比持平。
　　产地：8月12日，山西大同Q5500坑口含税价915元/吨，周上涨5元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价790元/吨，周上涨3元/吨；陕西榆林Q5800坑口含税价935元/吨，周上涨23元/吨。
　　进口：国际动力煤方面，8月5日，欧洲ARA港到岸价为343美元/吨，周下跌19.4美元/吨；南非RB港离岸价为370.0美元/吨，周持平；澳洲NEWC港离岸价为392.8美元/吨，周下跌28.1美元/吨。
　　库存：港口库存：8月12日，北方港港口煤炭库存2284万吨，较上周同期减少4万吨。终端库存：8月11日，1）沿海八省终端用户库存2867.0万吨，较上周同期减少59.7万吨；可用天数12.0天，较上周减少0.2天；供煤量212.6万吨，较上周同期减少36.0万吨。2）内陆17省终端用户库存7336.2万吨，较上周同期减少237.9万吨；可用天数18.3天，周持平；供煤量379.3万吨，较上周减少3.2万吨。
　　需求：8月11日，1）沿海八省终端用户日耗238.2万吨，较上周同期减少0.9万吨。2）内陆17省终端用户日耗399.9万吨，较上周同期减少13.8万吨。
　　国内产量：8月7日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2772.2万吨，周环比增加4.5万吨；其中，山西省煤炭周产量913.5万吨，周环比减少2.7万吨；陕西省煤炭周产量670.2万吨，周环比减少4.6万吨；内蒙古地区煤炭周产量1188.4万吨，周环比增加11.8万吨。
　　焦煤焦炭：国内外价格基本企稳。焦煤均价：8月8日，主焦煤综合均价为2308.8元/吨，周减少17.3元/吨。其中，生产地均价为2282.3元/吨，周增加1.4元/吨；中转地均价2230.0元/吨，周减少75元/吨；消费地均价为2405.4元/吨，周减少10.1元/吨。进口焦煤：中国进口焦煤方面，8月12日，峰景矿硬焦煤收报249美元/吨，周上涨27美元/吨。焦炭：8月11日，焦炭价格指数2370元/吨，较上周同期上涨166元/吨；焦炭成本指数2484元/吨，较上周同期上涨60元/吨；焦炭价格和成本指数倒挂，倒挂差额114元/吨，差额较上周同期扩大106元/吨。
　　下游变化：焦煤持续去库，螺纹钢价上涨。炼焦煤：8月12日，国内样本钢厂炼焦煤库存811吨，较上周同期增加8.6万吨；国内独立焦化厂炼焦煤库存803万吨，较上周同期增加38.4万吨。下游钢厂：8月12日，全国主要城市螺纹钢库存569万吨，较上周同期减少33.9万吨；8月12日，上海20mm螺纹钢含税价4220元/吨，较上周同期上涨80元/吨。
　　期货：双焦期货普涨。动力煤期货：8月12日，动力煤期货（活跃合约）收盘价850元/吨，周下跌9.8元/吨。焦煤焦炭期货：8月12日，焦炭期货（活跃合约）收盘价2982元/吨，周上涨168元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价2189.5元/吨，周上涨102元/吨。焦炭焦煤期货价差为792.5元/吨，周上涨66元/吨。
　　运输情况：沿海煤炭运价微升。沿海煤炭运价：8月12日，中国沿海煤炭运价综合指数966点，较上周同期上涨0.7%；海运煤炭价格指数976点，较上周同期上涨0.2%。
　　本周观点：本周，煤价整体稳定。动力煤方面，高温持续推动旺季用煤需求，动力煤日耗居高不下，库存维持常态，煤市供需两旺，预计近期煤价易涨难跌。双焦方面，焦炭及进口焦煤价格上涨，国内主焦煤价格基本企稳，螺纹钢价反弹后钢厂利润有所修复，有利于焦煤需求回暖。预计，短期焦煤价格将渡过拐点。推荐组合：中国神华、陕西煤业、电投能源、潞安环能、晋控煤业、淮北矿业、兖矿能源、山西焦煤。
　　风险提示：经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级等