新湖期货-社融数据不及预期，铜价恐高位回落-220815

　　一、一周行情回顾
　　本周铜价持续走高。前一周公布的美国就业数据大超预期，消减了市场对经济衰退担忧；而且国内上期所铜库存持续下降，低库存为铜价提供一定支撑，铜价偏强运行。周三公布的美国7月通胀数据高位回落，市场对9月美联储加息75BP的预期下降，美元指数大跌，铜价进一步走高。截止到周五收盘沪铜主力2209合约收于62930元/吨，周内涨4.34%；LME3月合约收于8112美元/吨，周内涨2.82%。
　　二、现货市场
　　现货方面，本周临近交割期，因上期所仓单量较低，盘面Back价差持续扩大，现货报价承压，进口货源的持续流入也在一定程度上让升水承压回落，市场升贴水对当月报价围绕在平水附近，买卖双方维持僵持对峙之势。广州地区因库存处于低位，升水居高不下。截至周五上海地区现货报升水10元/吨，广东地区报升水250元/吨，华北地区报贴水160元/吨。加工费方面，本周铜现货加工费上升1美元/吨至74.38美元/吨。近期海外矿企陆续公布二季报，部分矿企二季度产量同比仍大幅下滑；而且嘉能可将2022年铜产量指引进一步下调5万吨至103-109万吨，预计嘉能可2022年铜产量同比下滑约13万吨；上半年全球铜矿生产下滑超预期。智利铜产量虽然5月环比已大幅修复，但6月铜产量同比仍下滑，智利6月铜产量同比下滑4.7%至462,172吨。因此2022年全球铜矿增量预计将不及预期，目前将全球铜矿增量由此前65万吨调降至50万吨左右。6月秘鲁铜产量环比大幅回升，已基本恢复至正常水平，6月秘鲁铜产量同比增加8.6%至19.8万吨，上半年秘鲁铜产量累计同比增加1.2万吨至108万吨。
　　本周沪伦比值在7.7附近震荡运行，进口盈利持续打开，周内平均进口盈利201元/吨。废铜方面，本周虽然铜价大幅上涨，但精废价差仅小幅回升至500元/吨。铜价震荡上扬，废铜流通有改善，但由于目前市场仍处于修复状态，叠加疫情、消费淡季、高温天气等其他因素影响，导致市场流通货源依旧偏紧。光亮铜、缆粗等标准品依旧供不应求。废铜制杆等厂家库存基本枯竭，急需采购以维持生产和交付订单，采购需求强烈。