中银证券-社会服务行业周报：租车夜游引领时尚出行，餐饮业保持稳定复苏-220813

　　上周（2022.8.08-2022.8.12）行情回顾：上周沪指首日低开后小幅震荡至第三日，第四日低开高走，大幅回升后高位窄幅震荡至第五日收涨。深指首日低开后低位震荡至第三日收跌，第四日低开后大幅回升，第五日维持高位震荡。上证综指累计上涨1.55%，报收3,276.89。上周社会服务子板块及旅游零售板块中1个下跌，涨跌幅由高到低分别为：旅游及景区(+1.80%)，教育(+1.74%)，专业服务(+0.64%)，酒店餐饮(+0.61%)，旅游零售(-1.63%)。上周申万（2021）31个一级行业中29个上涨，涨幅最大的五名是煤炭、石油石化、综合、基础化工、纺织服饰，其中社会服务板块上涨1.16%，在申万一级31个行业排名中位列第24。社会服务行业跑赢沪深300指数0.34pct。主题酒店热度不减，下沉市场加速布局；自驾夜游日渐升温，旅游市场有序复苏；连锁化率加速提高，预制菜望保持增长空间；维持行业强于大市评级。
　　租车出行热度大涨，夜间旅游引领新风尚。根据携程发布的《2022年暑期租车自驾报告》，今年暑期单均车日同比增长5.5%，平均续租天数为2.1天。此外，据携程数据，今年7月份夜游景区门票订单量环比上个月增长138%，出游人次环比上个月增长165%。80、90后成为租车自驾游主要群体，且续租意愿较强，同时夜游经济显著带动旅游消费，预计周边游将因此受益，延续增长势头，可关注夜游相关生态链发展。
　　连锁化率稳步提升，预制菜市场前景广阔。据中国连锁经营协会与华兴资本联合发布的《2022中国连锁餐饮行业报告》，我国2019-2021年间绝大部分餐饮品类的连锁化率持续提升。据红餐网8月12日发布的《2022中国餐饮产业生态白皮书》，中国预制菜行业规模2021年为3459亿元，预计2022年将超过4000亿元。我国餐饮业连锁化率持续提升，但与发达国家仍有差距，考虑到疫情推动餐饮业数字化转型，同时预制菜成为站上风口，预计品牌连锁将加速发展。
　　政策聚焦行业监管，规范国内旅游市场秩序。8月12日，文旅部发布《关于加强行业监管进一步规范旅游市场秩序的通知》，要求各地进一步加强旅游市场执法，依法查处“不合理低价游”等各类旅游市场违法违规行为。通知旨在提升服务质量，保障游客合法权益，同时要求科学精准实施跨省旅游经营活动管理“熔断”机制，从质量与安全两方面为旅游业的复苏保驾护航。
　　投资建议：
　　民宿与特色酒店持续火热，在住宿业态提升的前提下，预计酒店业有望保持整体中长期增长；周边游成为出行的主要支柱，夜间经济有望带动相关主题旅游产品发展；餐饮品牌连锁化率提升空间广阔，预制菜市场望保持增长，餐饮业发展复苏动力体现。我们认为国门暂未开启，周边游、近郊游有望持续升温，推荐布局重点经济区域周边游景区的中青旅、天目湖；乡村旅游前景光明，推荐已在民宿业态提前发力的丽江股份，避暑胜地长白山及众信旅游、岭南控股、首旅酒店、锦江酒店、宋城演艺等酒店、景区、旅游综合服务标的；疫情趋稳增加餐饮消费需求及企业灵活用工需求，推荐快乐家庭消费标的豫园股份及综合人服领军企业科锐国际。建议关注民宿露营、预制菜等行业标的表现。
　　风险提示：
　　新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。