开源证券-开源晨会-220726

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　　【食品饮料：贵州茅台(600519.SH)】Q2延续高增趋势，改革潜力逐步释放——公司信息更新报告-20220725
　　2022Q2预计实现营业收入262.1亿元，同比+15.7%；实现净利润124.6亿元，同比+16.4%。公司市场化改革明显提速，渠道利润和势能加速释放，预计Q2营收主要由i茅台平台带动，i茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽，后续将释放更大潜力。我们上调2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年净利分别为620.6（+0.3）亿元、735.7（+8.8）亿元、860.6（+20.2）亿元，EPS分别为49.40（+0.02）元、58.56（+0.70）元、68.51（+1.61）元，当前股价对应PE分别为39.4、33.2、28.4倍，维持“买入”评级。
　　【轻工：裕同科技(002831.SZ)】收购优质消费电子标的，3C业务边界持续拓展——公司信息更新报告-20220724
　　7月21日公司公告称拟收购深圳华宝利电子60%股权，标的估值为4亿元，收购价为2.4亿元（含税），业绩承诺为2022-2024年标的平均扣非净利润不低于0.4亿元，基于收购估值则PE为10倍。华宝利是市场领先的声学类产品开发和制造商，公司本次收购不仅拓宽了产品品类，也有望带来客户资源方面的强协同效应，提升公司3C业务综合竞争力。我们维持盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润14.48/19.16/24.48亿元，对应EPS为1.56/2.06/2.63元，当前股价对应PE为17.2/13.0/10.1倍，2022年看好公司盈利能力边际修复，维持“买入”评级。